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硬麥止跌后繼續(xù)看高
更新時(shí)間:2003-9-13 4:23:44　 文章來(lái)源:中國(guó)農(nóng)資網(wǎng) 瀏覽次數(shù):6153
　　硬麥WT309合約在經(jīng)過(guò)之前連續(xù)15天跌停之后，周四終于打開(kāi)停板，企穩(wěn)反彈，成交一改前期交易低迷，迅速放大，持倉(cāng)減少近2萬(wàn)手，交割風(fēng)險(xiǎn)基本化解。受此影響，遠(yuǎn)期合約多頭介入積極，期價(jià)重拾前期漲勢(shì)。

　　遠(yuǎn)期合約人氣聚集

　　硬麥WT309合約跌至1210元/噸附近，對(duì)于空頭而言，在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行獲利回補(bǔ)比其從現(xiàn)貨市場(chǎng)上重新組織倉(cāng)單更為合算。目前國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)小麥?zhǔn)召?gòu)價(jià)格大致為1100-1160元/噸，注冊(cè)倉(cāng)單成本大致為1270-1330元/噸。權(quán)衡之下，目前在WT309合約上已經(jīng)浮動(dòng)盈利卻尚未組織倉(cāng)單的空頭，與其組織倉(cāng)單進(jìn)行交割，不如在期貨市場(chǎng)上及時(shí)獲利了結(jié)，落袋為安，既節(jié)神又省力，何樂(lè)而不為。同時(shí)對(duì)于多頭而言，接下大量倉(cāng)單在現(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)行銷售，剔除各種費(fèi)用同樣無(wú)利可圖。這也是現(xiàn)貨月合約幾度低迷之后，當(dāng)天成交量突然放大及持倉(cāng)急劇縮減的原因。

　　昨日9月合約打開(kāi)跌停并企穩(wěn)反彈，一定程度上為其它遠(yuǎn)期合約多頭人氣的聚集起到了積極影響，WT311和WT401等遠(yuǎn)期合約持倉(cāng)增加，期價(jià)回升，說(shuō)明市場(chǎng)做多動(dòng)能開(kāi)始匯集，后期可以繼續(xù)看高。筆者認(rèn)為，小麥后期上漲有著堅(jiān)實(shí)的基本面基礎(chǔ)。

　　供需利多現(xiàn)貨價(jià)揚(yáng)

　　我國(guó)小麥已經(jīng)是連續(xù)4年減產(chǎn)，庫(kù)存量連年下降。據(jù)國(guó)家糧油信息中心統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，4年來(lái)，我國(guó)小麥年度節(jié)余量逐年減少，近4年分別減少918萬(wàn)噸、1422萬(wàn)噸、1541萬(wàn)噸、1914萬(wàn)噸。另外，由于收割期長(zhǎng)期雨水，今年主產(chǎn)區(qū)小麥質(zhì)量普遍較差，符合收購(gòu)標(biāo)準(zhǔn)的小麥相對(duì)減少，因此今年國(guó)家放開(kāi)收購(gòu)政策之后，糧食部分、加工企業(yè)及中間商爭(zhēng)相搶購(gòu)，現(xiàn)貨收購(gòu)價(jià)格高開(kāi)高走，該趨勢(shì)預(yù)計(jì)會(huì)進(jìn)一步延續(xù)。

　　目前國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)糧食部門小麥保護(hù)價(jià)收購(gòu)活動(dòng)基本結(jié)束，但企業(yè)收購(gòu)活動(dòng)有增無(wú)減，特別是十一國(guó)慶節(jié)即將來(lái)臨，面粉消費(fèi)再次迎來(lái)季節(jié)性高峰，如河南、山東、河北、江蘇等地區(qū)制粉加工企業(yè)開(kāi)工率明顯提高，小麥需求量增加，拉動(dòng)小麥現(xiàn)貨價(jià)格上漲，銷區(qū)如廣東和福建等省普通小麥價(jià)格達(dá)到1220-1260元/噸，上漲20元/噸。而另一方面，盡管目前現(xiàn)貨價(jià)格有所回升，但農(nóng)民普遍的賣跌不賣漲惜售心理依舊較重，加之部分農(nóng)戶及中間商囤積現(xiàn)象嚴(yán)重，收購(gòu)價(jià)格持續(xù)堅(jiān)挺�，F(xiàn)貨價(jià)格上漲對(duì)后期小麥合約產(chǎn)生積極的利好作用。

　　從世界小麥供求格局看，今年世界小麥產(chǎn)量已經(jīng)連續(xù)第5年下降，據(jù)今年8月份美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告，世界小麥產(chǎn)量預(yù)估再度下調(diào)1100萬(wàn)噸，世界期末庫(kù)存相應(yīng)減少約1000萬(wàn)噸。另外，據(jù)聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織本周二公布數(shù)據(jù)，基于今年歐洲出現(xiàn)嚴(yán)重旱情，預(yù)計(jì)今年全球小麥產(chǎn)量將比上年下降2%，即調(diào)減至5.56億噸，比其6月份的預(yù)估值減低2800萬(wàn)噸。而全球小麥消費(fèi)量每年維持在近5.9億噸的水平，相比之下，供求矛盾加劇，對(duì)國(guó)際國(guó)內(nèi)小麥價(jià)格具有長(zhǎng)期利多效應(yīng)。

　　我國(guó)小麥連年減產(chǎn)，庫(kù)存積壓逐步釋放，國(guó)家利用庫(kù)存資源調(diào)節(jié)余缺的力度減弱，加上我國(guó)一貫奉行的“配額+關(guān)稅”的進(jìn)口政策，配額外進(jìn)口關(guān)稅高達(dá)70%，通過(guò)大批量進(jìn)口來(lái)緩解國(guó)內(nèi)需求的可能性極小，因此國(guó)內(nèi)供求關(guān)系只會(huì)日趨緊張。相反，近期國(guó)內(nèi)飼料小麥出口量卻連續(xù)上升，對(duì)小麥價(jià)格形成一定程度的支持。

　　從圖表上看，硬麥合約經(jīng)過(guò)8月下旬暴跌之后，9月初的最低價(jià)基本接近當(dāng)時(shí)的注冊(cè)成本線，因此空頭繼續(xù)向下打壓難免為“他人做嫁衣”。就WT401合約而言，日后注冊(cè)成本將在1380元/噸甚至更高，9月初的最低點(diǎn)1265元/噸注定是此次調(diào)整的底部，逐級(jí)反彈將是日后主要運(yùn)行趨勢(shì)。圖表上，RSI強(qiáng)弱指標(biāo)自今年9月1日跌至最低17.56之后，超跌反彈趨勢(shì)明顯，日前站上50線，強(qiáng)勢(shì)非常明顯。另外，短期均線指標(biāo)交叉上行（5日均線上破10日均線），同樣預(yù)示后期行情將繼續(xù)走高。
 
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