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| 國內(nèi)化肥市場每日走勢評述 |
| 國內(nèi)尿素市場動態(tài)簡報 |
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| 國內(nèi)化肥行業(yè)走勢分析 http://m.cndojo.cn 2004-12-6 12:00:43 瀏覽： |
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| 一、前三季度化肥行業(yè)運行態(tài)勢 1.產(chǎn)品價格不斷上升，行業(yè)利潤大幅增長 據(jù)《中國石油和化工經(jīng)濟分析》的統(tǒng)計數(shù)據(jù),全國尿素市場價格于2002年、2003年及2004年前7個月的平均水平分別為:1252元/噸,1384元/噸與1557元/噸。值得注意的是,尿素市場在2004年上半年的政府限價政策下得以短期平穩(wěn)后, 遂于7月份又出現(xiàn)明顯的價格上漲之勢。2004年7月份全國平均尿素價格較6月份的1510元/噸環(huán)比上漲至1700元/噸,8月、9月分別達到1725元/噸、1765元/噸。在尿素不斷漲價的帶動下,其他化肥品種如碳銨、氯化銨、磷酸二銨、鉀肥、復(fù)合肥等也全面漲價。化肥品種價格的普遍上揚帶動了化肥行業(yè)收入、 利潤的雙雙增長。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,2004年1-8月份,肥料制造業(yè)累計實現(xiàn)產(chǎn)品銷售收入1067億元,較上年同比增長35%,其中氮肥、磷肥、鉀肥及復(fù)合肥的同比增長幅度分別達到33%、27%、25%與42%。值得一提的是,化肥行業(yè)的利潤同比增幅明顯超過其收入的同比增幅,2004年前8個月累計利潤總額達51億元,同比增幅高達124%, 其中氮肥行業(yè)的這一數(shù)字也在108% 。 2.市場向好主要是需求拉動： 今年以來，我國高度重視農(nóng)業(yè)生產(chǎn)， 各地紛紛制定了最低糧食種植面積及糧食生產(chǎn)目標，使全國的糧食種植面積超過了１５億畝，比去年同期增長１％；與此同時，近兩年糧價的明顯上升，也使農(nóng)民的生產(chǎn)積極性大大提高， 對化肥的使用量有所增加。 此外，從國際大環(huán)境來看，全球惡劣的生長條件造成全球糧食庫存降到了１９世紀８０年代以來的最低水平，庫存相對消費出現(xiàn)了缺口，糧食價格出現(xiàn)上漲的趨勢。糧食價格的上漲激發(fā)了農(nóng)民對農(nóng)產(chǎn)品種植的積極性，從而增加了對化肥的需求。 優(yōu)惠政策保駕護航 ２００４年上半年，國家六部委先后發(fā)出通知，要求在用電、 運輸以及稅收等方面為化肥企業(yè)提供優(yōu)惠政策， 這包括年初六部委聯(lián)合發(fā)出的繼續(xù)實行尿素增值稅先征后返５０％的政策，到兩次電價上調(diào)而化企用電不變， 以及近期的化肥鐵路運輸仍然實行優(yōu)惠運價等， 這一系列優(yōu)惠政策都為化肥企業(yè)包括化肥行業(yè)上市公司提供了極大的便利，降低了生產(chǎn)經(jīng)營成本， 提高了企業(yè)的經(jīng)濟效益。 二、上市公司三季報綜述 截至10月30日，17家化肥上市公司如期披露三季度財務(wù)報告。 前三季度，17家公司共實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入152.26億元，同比增長31.59%； 實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)利潤36.44億元，同比增長51.91%；實現(xiàn)凈利潤14.95億元，同比增長72.67%。 前三季，行業(yè)公司平均每股收益0.26元，每股凈資產(chǎn)3.11元，凈資產(chǎn)收益率8.34%，高于同期上市公司平均水平。17家公司中，收入增幅超過行業(yè)平均水平的共有9家，其中鹽湖鉀肥以166.68%的增幅位居第一，增幅在50% 以上的還有云天化、魯北化工、宏達股份和湖北宜化；統(tǒng)計顯示，17 家公司平均毛利率由上年同期的20.73%上升到了今年前三季度的23.49%，產(chǎn)品價格上漲是最主要的原因。 凈利潤增幅超過平均水平的有6家，增幅依次分別是遼通化工、鹽湖鉀肥、宏達股份、云天化、湖北宜化和六國化工。17家公司中，鹽湖鉀肥、湖北宜化、 宏達股份、云天化、柳化股份、滄州大化、 瀘天化和遼通化工的收入和利潤增幅呈現(xiàn)不斷擴大的狀態(tài)，顯示它們良好的盈利狀況。很明顯， 化肥行業(yè)整體樂觀，除了絕對業(yè)績以外，幾家公司在其它方面存在差異：其一，從工藝路線看， 一般來說，以天然氣為原料的公司毛利率都在30%左右，以煤為原料的公司毛利率都在20%以下，這里也有例外，如滄州大化由于天然氣供應(yīng)不穩(wěn)定，毛利率只有13.31%，而以煤為原料的湖北宜化和柳化股份的毛利率都在20%以上；其二，從管理效率看，多數(shù)公司三項費用占主營業(yè)務(wù)收入的比率在10%左右，而川化股份由于環(huán)保等因素的影響，該比率達到了24%；其三，從銷售效率看，四川美豐的營銷通路建設(shè)較為成功，今年前三個季度的經(jīng)營性現(xiàn)金流均保持在8500 萬元左右的水平。 三. 未來行業(yè)發(fā)展趨勢 今年糧食產(chǎn)量只是止跌回升，未來糧食產(chǎn)量和播種面積有望持續(xù)緩慢回升。自1998年以后，我國糧食連續(xù)5年減產(chǎn)，新一屆政府上任后將三農(nóng)問題作為首要問題，鼓勵農(nóng)民擴大種植面積，2003年我國秋季種農(nóng)作物面積達6.17億畝， 同比增加810多萬畝。2004年糧食播種面積進一步上升1% ， 預(yù)計形成化肥需求約4400萬噸，同比增長6.8%約300萬噸。目前我國的糧食增產(chǎn)還只是恢復(fù)性增產(chǎn)，離1997年高峰時產(chǎn)量仍有一定距離， 因此預(yù)計未來幾年我國糧食產(chǎn)量和糧食播種面積將呈持續(xù)恢復(fù)性增長，從而帶動對化肥需求的穩(wěn)步增長。 國際天然氣價格有望保持高位運行。國際尿素多以天然氣為原料，2003年以來， 美國等國家的天然價格大幅上升，拉動尿素價格上升，今年1～9月國際尿素平均價為184美元/噸，同比增長30%。未來，國際政治經(jīng)濟形勢并未發(fā)生明顯變化， 國際油價和天然氣價格仍將保持在高位，因此國際尿素價格有望保持堅挺。 展望未來,如果不考慮政策限價因素, 以目前的原料價格水平及產(chǎn)成品市場價格水平,則2004年下半年化肥產(chǎn)量的同比增幅仍會增加,由此2005 年的化肥市場將高位徘徊。如果全球(包括國內(nèi))原料價格仍呈上升態(tài)勢,而化肥產(chǎn)品價格不能同時得到應(yīng)有的上漲,則2005年的化肥產(chǎn)品價格仍將看高。而與此同時的國內(nèi)化肥產(chǎn)量同比增長幅度呈現(xiàn)放大態(tài)勢,2004年化肥產(chǎn)品價格達到階段性高位, 進入2005年產(chǎn)品整體價格將面臨高位的小幅盤整。 |
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