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| 國內(nèi)化肥市場每日走勢評述 |
| 國內(nèi)尿素市場動(dòng)態(tài)簡報(bào) |
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| 12月份國內(nèi)化肥市場走勢分析(精) http://m.cndojo.cn 2004-12-29 17:19:43 瀏覽： |
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| 進(jìn)入12月以來，已連續(xù)有兩家化肥企業(yè)瀘天化和四川美豐先后發(fā)布2004年全年業(yè)績預(yù)增公告，業(yè)績增長的主要原因均提到12月1日起尿素價(jià)格上調(diào)因素，該兩家公司股價(jià)在發(fā)布公告后也均出現(xiàn)了較好的表現(xiàn)，由此化肥股有必要再次引起投資者的關(guān)注。 從行業(yè)本身來看，化肥行業(yè)尤其是尿素產(chǎn)品自2002年以來在成本推動(dòng)和需求拉動(dòng)的雙重因素作用下已進(jìn)入持續(xù)的景氣上升周期。2004年以來在中央加大對農(nóng)業(yè)的支持力度和糧食價(jià)格大幅度上漲拉動(dòng)下，氮肥行業(yè)中尿素價(jià)格再次大幅度上升，雖然目前化肥市場已進(jìn)入淡季，但由于經(jīng)銷商繼續(xù)看好明年的化肥市場，出現(xiàn)淡季不淡的市場格局，不少地區(qū)的市場零售價(jià)仍高達(dá)1800-2000元/噸，較上年漲幅在20%以上。 從2004年前三季度氮肥行業(yè)13家上市公司經(jīng)營業(yè)績來看，合計(jì)主營收入、主營利潤、凈利潤分別同比增長24.5%、39.1%和59.5%，實(shí)現(xiàn)加權(quán)平均每股收益0.262元，業(yè)績增長十分明顯。在政策扶持、行業(yè)景氣持續(xù)向好、公司業(yè)績大幅增長的推動(dòng)下，二級市場上化肥板塊今年以來的整體表現(xiàn)明顯好于大盤。不少個(gè)股如云天化、華魯恒升、柳化股份、四川美豐、湖北宜化等，自今年6月份尤其是9月份以來走出了明顯的大波段上漲行情，且不少個(gè)股創(chuàng)出近年新高。 不過，在11月17日國家發(fā)改委等五部委聯(lián)合下發(fā)通知，為2005年的化肥生產(chǎn)供應(yīng)工作進(jìn)行部署后，雖然其中尿素出廠中準(zhǔn)價(jià)格上調(diào)100元/噸等相關(guān)規(guī)定形成進(jìn)一步的利好，但由于在9月份全國化肥行業(yè)分析預(yù)測會議上，發(fā)改委有關(guān)官員的報(bào)告中就提到了尿素出廠中準(zhǔn)價(jià)有望調(diào)整的方案，由于市場對此預(yù)期已經(jīng)有所體現(xiàn)，因此正如我們當(dāng)時(shí)的分析，短期對化肥板塊的進(jìn)一步刺激作用有限；同時(shí)由于大勢在11月22日見到階段高點(diǎn)而再次回落，在此情況下，化肥板塊自9月中旬以來的大波段上漲行情也告一段落，整體走出了階段回調(diào)的趨勢。據(jù)統(tǒng)計(jì)，到目前為止，氮肥板塊的波段最大平均跌幅達(dá)到了13.9%，除瀘天化外的跌幅都在10%以上，其中四川美豐、柳化股份、川化股份的跌幅達(dá)到或接近20%。 另外，12月中旬以來就有市場消息稱，我國將對尿素出口征收出口關(guān)稅，這也是造成化肥板塊近期走勢偏弱的一個(gè)重要原因。該消息最終還是得到了有關(guān)部門的證實(shí)：我國自2005年1月1日起將對出口尿素從量征收三個(gè)月260元/噸的出口關(guān)稅。這是繼國家2004年暫停尿素出口退稅后又一限制出口的措施。近兩年來國際尿素價(jià)格受原料天然氣價(jià)格推動(dòng)大幅上漲，我國出口尿素的競爭力增強(qiáng)，尿素出口大幅增加，據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年前10月我國尿素出口261萬噸，同比增長52.6%，從而使國內(nèi)供應(yīng)減少，價(jià)格持續(xù)高漲。因此在為農(nóng)民增收政策前提下，保障國內(nèi)供應(yīng)、抑制價(jià)格上漲就顯得十分必要。 但征收出口稅只是作為臨時(shí)措施，主要為了減少尿素出口，保證2005年農(nóng)業(yè)春耕用肥的需要，而化肥行業(yè)在國家“三農(nóng)”政策扶持下將繼續(xù)向好，需求穩(wěn)定增長，因此不會對尿素銷售總量帶來顯著負(fù)面影響。另外2005年繼續(xù)對化肥鐵路運(yùn)輸實(shí)行優(yōu)惠運(yùn)價(jià)，對尿素產(chǎn)品增值稅繼續(xù)實(shí)行先征后返50%的政策，并且自2004年12月1日起將尿素中準(zhǔn)價(jià)調(diào)高100元/噸至1500元/噸，允許上浮10%，國內(nèi)銷售價(jià)格的提高也有助于從市場本身減少企業(yè)出口，總體看尿素行業(yè)景氣度仍將保持高位，氮肥行業(yè)上市公司業(yè)績?nèi)杂性鲩L空間。 從神光板塊熱點(diǎn)指數(shù)趨勢來看，化肥板塊自12月27日再次出現(xiàn)走強(qiáng)跡象，并有望延續(xù)一段時(shí)間，這與相關(guān)公司的業(yè)績預(yù)增消息有較大關(guān)系。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前氮肥板塊已公告全年業(yè)績增長超過50%的有5家，另外柳化股份也有可能在今后發(fā)布業(yè)績預(yù)增公告，這樣，氮肥板塊業(yè)績大幅增長的公司占了約一半。在年終和新年伊始階段、業(yè)績炒作逐步升溫的情況下，經(jīng)過了階段調(diào)整的化肥板塊自然將再次得到市場的關(guān)注。 從投資角度來看，建議可對具有規(guī)模優(yōu)勢或具有較大增長項(xiàng)目的氮肥公司，如云天化、瀘天化、四川美豐、遼通化工、湖北宜化、華魯恒升、柳化股份等，從中線角度給以關(guān)注；目前建議可重點(diǎn)關(guān)注股價(jià)穩(wěn)步走強(qiáng)的瀘天化（000912）、剛剛除權(quán)不久的云天化（600096）和調(diào)整幅度相對較大的四川美豐（000731），另外川化股份（000155）今年因污染事故停車改造和賠償形成虧損，目前絕對價(jià)位較低，而11月以來技改已完全達(dá)標(biāo)恢復(fù)正常，全年業(yè)績將明顯減虧，也可短線參與。（研究員C51） 附表、氮肥行業(yè)上市公司數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)（經(jīng)營業(yè)績?yōu)?004年三季報(bào)，流通A股單位為萬股） 代碼 簡稱 流通A股 每股收益（元） 凈利潤增長 尿素毛利率 原料路線 全年業(yè)績 11月22日來最大跌幅 600096 云 天 化 15168 0.726 130.7% 52.94% 天然氣 已預(yù)增 -13.3% 000912 瀘 天 化 19500 0.302 23.9% 40.05% 天然氣 已預(yù)增 -5.4% 000731 四川美豐 10111 0.476 49.5% 31.20% 天然氣 已預(yù)增 -20.2% 000059 遼通化工 16900 0.182 4919% 31.00% 天然氣 已預(yù)增 -14.4% 600227 赤 天 化 7000 0.468 48.0% 30.55% 天然氣 -11.0% 000155 川化股份 13000 -0.131 -160.6% 22.15% 天然氣 已預(yù)虧 -18.8% 600230 滄州大化 8000 0.128 51.8% 18.06% 天然氣 -14.7% 600228 昌九生化 9600 0.030 -11.1% 25.29% 煤 -17.1% 600423 柳化股份 7800 0.279 49.2% 23.47% 煤 可能預(yù)增 -19.0% 000422 湖北宜化 14151 0.411 104.8% 22.01% 煤 已預(yù)增 -12.6% 600426 華魯恒升 6000 0.445 59.3% 20.96% 煤 -11.5% 000953 河池化工 11187 0.069 扭虧 20.62% 煤 已預(yù)盈 -10.0% 000830 魯西化工 9000 0.204 28.5% 16.52% 煤 -12.2% 加權(quán)平均 11340 0.262 59.5% 27.3% -13.9% |
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