化肥行業(yè)3月數(shù)據(jù):
2016年3月均價(jià):尿素1356元/噸,同比-18.0%,環(huán)比+2.5%;磷酸二銨2472元/噸,同比+1.9%,環(huán)比-0.2%;氯化鉀1900元/噸,同比環(huán)比均持平。
尿素價(jià)差有所擴(kuò)大。3月,尿素-1.5×無(wú)煙末煤價(jià)差為915元/噸,同比擴(kuò)大12元/噸(+1.3%),環(huán)比擴(kuò)大32元/噸(+3.6%)。3月尿素價(jià)格小幅上漲,煤炭?jī)r(jià)格保持穩(wěn)定,價(jià)差擴(kuò)大。自2015年下半年來(lái)尿素價(jià)格跌幅超過(guò)25%,我們預(yù)計(jì)2016年開(kāi)始尿素價(jià)格有望回升,建議關(guān)注具備尿素產(chǎn)能的化肥企業(yè),如云天化、湖北宜化、六國(guó)化工等。
二銨價(jià)差縮小。3月磷酸二銨-1.7×磷礦石價(jià)差為1826元/噸,同比擴(kuò)大115元/噸(+6.7%),環(huán)比縮小5元/噸(-0.3%)。3月二銨價(jià)格小幅下降,磷礦石價(jià)格環(huán)比持平,價(jià)差縮小。
國(guó)內(nèi)外氮肥價(jià)差環(huán)比擴(kuò)大。2016年2月國(guó)內(nèi)外尿素價(jià)差為-112元/噸,同比收窄279元/噸,環(huán)比縮小125元/噸。2016年3月國(guó)內(nèi)外尿素價(jià)差為-103元/噸,同比收窄74元/噸,環(huán)比擴(kuò)大10元/噸;從2015年7月份以來(lái),國(guó)內(nèi)外尿素價(jià)差不斷擴(kuò)大,9月份價(jià)差重新由負(fù)轉(zhuǎn)正,12月份又開(kāi)始縮小,3月份出現(xiàn)小幅擴(kuò)大。
國(guó)內(nèi)外磷肥價(jià)差縮小。2016年2月二銨國(guó)際-國(guó)內(nèi)價(jià)差為76元/噸,環(huán)比縮小339元/噸,同比縮小755元/噸。2016年3月國(guó)內(nèi)外二銨價(jià)差為-41元/噸,環(huán)比縮小118元/噸。
關(guān)注化肥行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。目前農(nóng)業(yè)發(fā)展過(guò)度依賴(lài)化肥投入,導(dǎo)致土壤和環(huán)境惡化日趨嚴(yán)重,化肥行業(yè)迎來(lái)了轉(zhuǎn)型發(fā)展的拐點(diǎn)。中央一號(hào)文件明確要求大力推廣高效緩控釋肥的發(fā)展,加快農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)型。截至2015年底,緩控釋肥在全國(guó)示范推廣已擴(kuò)大至25個(gè)省,且增產(chǎn)效果明顯。建議關(guān)注新型化肥龍頭企業(yè)金正大等。
給予化肥行業(yè)“增持”投資評(píng)級(jí)。未來(lái)主要關(guān)注的事件包括:關(guān)稅政策帶來(lái)的影響、化肥產(chǎn)品及原料價(jià)格價(jià)差變化、化肥出口情況等。
風(fēng)險(xiǎn)提示:化肥原料及產(chǎn)品價(jià)格大幅波動(dòng)、化肥相關(guān)政策、進(jìn)出口狀況不及預(yù)期等。
