關(guān)鍵詞：磷肥
核心提示
A股上市公司的2016年半年報正式“收官”，上半年上市公司表現(xiàn)總體“低迷”，2910家上市公司累計實現(xiàn)營收14.6萬億元，同比小漲1.62%；累計實現(xiàn)凈利潤1.38萬億元，同比下跌4.55%。由于大宗商品價格低迷需求不足，化肥行業(yè)的復(fù)蘇仍然面臨極大的挑戰(zhàn)和壓力。隨著國內(nèi)外化肥產(chǎn)能持續(xù)釋放，國外化肥巨頭涌入國內(nèi)，我國化肥市場的競爭進(jìn)一步加劇。在整體經(jīng)濟(jì)形勢增速放緩的態(tài)勢下，化肥上市公司的整體業(yè)績也呈現(xiàn)下滑態(tài)勢。從記者統(tǒng)計的24家化肥上市來看，2015年上半年虧損的公司有7家，而2016年上半年虧損企業(yè)達(dá)到10 家，占比達(dá)42%。2016年上半年，24家化肥上市公司的平均毛利率為13.59%，同比僅增長0.11%，總利潤為193006.63萬元，同比減少 42053.64萬元。
氮肥 業(yè)績下滑 虧損加劇
2016年上半年，受到天然氣價格上漲、化肥電價優(yōu)惠政策取消、行業(yè)成本上升及尿素價格出現(xiàn)下降的影響，氮肥行業(yè)開工率呈現(xiàn)高位回落，上市公司業(yè)績虧損加劇。
在氮肥上市公司中，華錦股份和*ST川化業(yè)績增長排名相對靠前，但翻閱半年報發(fā)現(xiàn)，華錦股份之所以在上半年實現(xiàn)利潤90519.8萬元，主要是由于成品油板塊的盈利：一部分為成本下跌帶來的收益，即原油價格下降幅度大于成品油價格的下跌幅度；另一部分為原油價格上漲時帶來的庫存收益。
而*ST川化在公司連續(xù)虧損多年之后首次盈利，上半年實現(xiàn)凈利潤3.06億元，同比增長372.49％。實際上，受多種因素影響，*ST川化主營的化肥、化工生產(chǎn)裝置已全面停產(chǎn)，并陷入虧損泥沼。由于連續(xù)3個會計年度經(jīng)審計的凈利潤為負(fù)值，且連續(xù)兩個會計年度經(jīng)審計的期末凈資產(chǎn)為負(fù)值，公司股票自 2016年5月10日起已被深交所暫停上市。目前，*ST川化已經(jīng)全面進(jìn)入重整程序，根據(jù)處置方案，拍賣公司對公司全部非貨幣資產(chǎn)進(jìn)行公開拍賣，由川化集團(tuán)有限責(zé)任公司以人民幣4.5億元競得公司全部非貨幣性資產(chǎn)。而由此取得的處置收益使得公司上半年凈利潤大幅上升。
作為國內(nèi)尿素的標(biāo)桿企業(yè)，魯西化工發(fā)布半年度報告顯示，公司半年度營業(yè)收入511394.18萬元，同比減少25.92%，歸屬于上市公司股東的凈利潤12807.21萬元，同比減少53.93%。公司表示，2016年上半年，面對嚴(yán)峻的市場經(jīng)濟(jì)形勢，公司積極調(diào)整應(yīng)對，以提高效率、效益為中心，充分發(fā)揮園區(qū)一體化優(yōu)勢，精細(xì)經(jīng)營，靈活運作，但由于受到生產(chǎn)裝置檢修和技改的影響，業(yè)績?nèi)猿霈F(xiàn)明顯下滑。
湖北宜化在2016年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入82.51億元，同比下降4.63%，歸屬于上市公司股東的凈利潤0.16億元，同比下降36.01%。公司表示，2016年上半年生產(chǎn)尿素133.23萬噸，雖然在新疆和內(nèi)蒙古的尿素裝置有一定的成本優(yōu)勢，但受到行業(yè)價格整體下滑的影響，導(dǎo)致了尿素的毛利率僅有9.5%。今年上半年，石油價格底部企穩(wěn)和國內(nèi)房地產(chǎn)市場有回暖跡象，但是受化肥行業(yè)不景氣影響，導(dǎo)致了企業(yè)業(yè)績下滑，未來公司將進(jìn)一步深耕主業(yè)降成本，另一方面積極推進(jìn)化肥產(chǎn)業(yè)的升級改造工作。
華魯恒升作為氮肥行業(yè)內(nèi)成本控制較好的企業(yè)，近年來業(yè)績也呈現(xiàn)增長態(tài)勢，但在產(chǎn)能過剩和需求低迷的背景下，2016年上半年的業(yè)績也出現(xiàn)了小幅下滑。公司2016年上半年實現(xiàn)凈利潤48999.5萬元，同比下滑了6.9%。公司表示，隨著積極實施技術(shù)改造和工藝優(yōu)化，各類生產(chǎn)技改項目成效顯著，進(jìn)一步降低了相關(guān)產(chǎn)品成本。目前公司尿素的完全成本在1150元/噸，遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平1350元/噸。隨著公司傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級和硝酸項目投產(chǎn)，尿素的生產(chǎn)成本有望進(jìn)一步下降至1000元/噸的水平。
磷肥 量價齊跌 不容樂觀
氮肥行業(yè)受到產(chǎn)能過剩的影響，虧損加劇，磷肥行業(yè)同樣不容樂觀。受國際農(nóng)產(chǎn)品價格下跌及供求關(guān)系影響，磷肥企業(yè)出口意愿大幅減弱，整個行業(yè)上半年出口數(shù)量同比減少約40%。同時，國內(nèi)化肥產(chǎn)能過剩，市場競爭加大，價格、產(chǎn)銷量的下滑也導(dǎo)致了各上市企業(yè)業(yè)績的虧損。
作為國內(nèi)磷肥龍頭企業(yè)云天化表示，主要化肥產(chǎn)品銷售量和平均銷售價格同比下降，即使公司采取各種措施切實加強(qiáng)產(chǎn)品成本費用的控制和優(yōu)化，但是產(chǎn)品成本的下降幅度遠(yuǎn)低于產(chǎn)品銷售價格的下降幅度，導(dǎo)致公司產(chǎn)品銷售毛利同比大幅減少。公司上半年總利潤-9.27億元，上年同期利潤總額1.48億元，同比減少 10.75億元。上半年實現(xiàn)營業(yè)收入160.35億元，完成預(yù)算的30.23%，未完成預(yù)算進(jìn)度的主要原因是本期化肥市場低迷，且公司商貿(mào)業(yè)務(wù)規(guī)模有所減少，自產(chǎn)產(chǎn)品和商貿(mào)業(yè)務(wù)收入都較預(yù)算進(jìn)度減少。
云天化表示，在上半年公司推進(jìn)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級，新興產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，不斷調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。通過消化低端產(chǎn)能、創(chuàng)新營銷體系、建設(shè)三級農(nóng)化服務(wù)體系、搭建農(nóng)業(yè)平臺等措施，消化過剩產(chǎn)能、擴(kuò)大中高端供給，積極推動“三去一降一補(bǔ)”和供給側(cè)改革工作，促進(jìn)公司產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、提質(zhì)增效。上半年公司的磷肥產(chǎn)量為 195.06萬噸，僅完成預(yù)算的44.67%，產(chǎn)量未達(dá)到預(yù)算進(jìn)度的主要原因是受銷售端市場低迷的影響裝置未滿負(fù)荷生產(chǎn)以及部分裝置大修。
產(chǎn)品銷售價格及銷量下降也是影響六國化工上半年業(yè)績虧損的主因。六國化工半年度營業(yè)收入204015.58萬元，同比減少25.91%，僅完成年度計劃的34.1%，歸屬于上市公司股東的凈利潤-3231.33萬元，同比減少159.04%。；公司上半年生產(chǎn)高濃度磷復(fù)肥產(chǎn)品116.47萬噸，完成年度計劃的49.77%。公司表示，報告期內(nèi)，公司緊緊圍繞“由傳統(tǒng)肥料向新型肥料轉(zhuǎn)型、由生產(chǎn)型企業(yè)向營銷型企業(yè)轉(zhuǎn)型”兩個轉(zhuǎn)型重大戰(zhàn)略的落實，新產(chǎn)品銷售比重進(jìn)一步提高。在營銷拓展上，主推會議營銷，加大電商落地推廣，價格策略和銷售政策保持高度的靈活性，在市場持續(xù)低迷期間，有效穩(wěn)定公司產(chǎn)品的市場格局。但全行業(yè)總體仍處于去產(chǎn)能、去庫存的下行經(jīng)濟(jì)周期低谷中，下半年市場形勢仍不容樂觀。
作為國內(nèi)精細(xì)磷化工的龍頭企業(yè)，興發(fā)集團(tuán)2016年1—6月份實現(xiàn)營業(yè)收入66.14億元，同比下降0.84%。歸屬于上市公司股東的凈利潤為 0.35億元，同比降低32.72%。雖然興發(fā)集團(tuán)整體實現(xiàn)盈利，但磷肥業(yè)務(wù)卻并未給公司業(yè)績帶來增長。公司表示，業(yè)績的下滑主要是受農(nóng)產(chǎn)品價格下降以及磷肥行業(yè)景氣下滑。以磷酸一銨為例，華東地區(qū)57%粉狀產(chǎn)品價格由2015年的2200元/噸下滑至目前的1730元/噸，受此影響，公司肥料業(yè)務(wù)毛利率有2015年的13.44%下滑至上半年的5.23%，磷肥生產(chǎn)企業(yè)宜都興發(fā)化工有限公司虧損了5301.90萬元。
公司只所以能維持微利，主要是宜昌磷硅產(chǎn)業(yè)融合初見成效。公司10萬噸有機(jī)硅及6萬噸草甘膦項目建成投產(chǎn)，草甘膦在行業(yè)低迷情況下仍維持13.31% 的毛利率，顯示較強(qiáng)競爭力；氯堿及有機(jī)硅業(yè)務(wù)營收同比增長52.25%，毛利率由2015年的11.13%上升至上半年的13.37%，改善較大。
鉀肥 價減量升 業(yè)績較穩(wěn)
2016年上半年受國際鉀肥市場低迷影響，國內(nèi)鉀肥市場總體呈下滑趨勢，市場供大于求的局面依舊沒有得到緩解。但由于國內(nèi)鉀肥需求穩(wěn)定，作為唯一的上市公司，鹽湖股份在2016年業(yè)績表現(xiàn)相對穩(wěn)定，明顯好于氮肥、磷肥上市公司。
鹽湖股份的2016年半年實現(xiàn)營業(yè)收入52.73億元，同比增長22.15%，主要是由于營收占比74.5%的鉀肥業(yè)務(wù)同比增長29.2%�？鄯菤w母凈利潤為1.33億元，同比下滑60.9%，略低于市場預(yù)期，主要是由于海納PVC一體化項目轉(zhuǎn)固利息費用化造成虧損擴(kuò)大；歸母凈利潤3.29億元，同比下降8.76%，主要是由于上半年處置上海富友的房產(chǎn)取得處置收入3.2億元。
鹽湖股份表示，鉀肥業(yè)務(wù)受益于規(guī)�；瘍�(yōu)勢，毛利率同比提升明顯這也是營業(yè)收入增長的主要原因。2016年上半年氯化鉀實現(xiàn)收入39.29億元，同比增長29.2%，氯化鉀不含稅均價為1588元/噸，同比下降78元/噸，毛利率為73.2%，同比上升1.69%。上半年實現(xiàn)氯化鉀銷量247萬噸，同比 2015年上半年的178萬噸增加明顯。公司鉀肥技術(shù)有突破，冬季也能生產(chǎn)，相當(dāng)于提升了產(chǎn)能，2015年底定增募投鉀肥鉀堿項目進(jìn)展順利，預(yù)計150萬噸鉀肥項目、30萬噸鉀堿項目投產(chǎn)后產(chǎn)業(yè)規(guī)模化優(yōu)勢進(jìn)一步擴(kuò)大。
在鉀肥業(yè)務(wù)實現(xiàn)盈利的同時，化工板塊虧損8.57億元，其中綜合利用化工一、二期虧損5.25億元，同比減虧0.93億元，主要原因是天然氣價格下降及實行“停甲醇、限尿素，停部分公用工程，滿負(fù)荷運行氯堿系統(tǒng)、熱電廠多發(fā)電”的工程優(yōu)化，毛利率同比提升7.37%；海虹ADC發(fā)泡劑項目虧損0.73 億元，同比減虧0.57億元，海納PVC一體化項目由于轉(zhuǎn)固利息費用化虧損2.75億元，虧損同比擴(kuò)大2.29億元。
另外，公司的新能源項目進(jìn)展比較順利，碳酸鋰項目盈利并計劃擴(kuò)產(chǎn)3萬噸，金屬鎂一體化項目即將投產(chǎn)，助力打造“美（鎂）麗（鋰）家（鉀）園”。受益新能源汽車行業(yè)高景氣，公司上半年銷售碳酸鋰401噸，實現(xiàn)凈利潤1653萬元，平均每噸盈利4.12萬元。2015年1萬噸碳酸鋰產(chǎn)能利用率已經(jīng)突破 37%，提升明顯，今年7月份公告與比亞迪合作鹽湖提鋰擴(kuò)產(chǎn)3萬噸碳酸鋰項目，同時預(yù)計金屬鎂一體化項目明年投產(chǎn)，公司將投放金屬鎂及鎂合金產(chǎn)能，實現(xiàn)打造鹽湖生態(tài)“美（鎂）麗（鋰）家（鉀）園”。
復(fù)合肥 原料跌價 盈利增長
2016年上半年，受國內(nèi)經(jīng)濟(jì)大環(huán)境影響，上游原材料、下游農(nóng)產(chǎn)品行情低迷，復(fù)合肥市場經(jīng)受了較大的不利影響，但受到原料價格下滑及復(fù)合肥企業(yè)積極轉(zhuǎn)型的影響，上市公司的業(yè)績依然維持增長。
作為國內(nèi)的復(fù)合肥龍頭企業(yè)，金正大在2016年上半年實現(xiàn)了業(yè)績大幅增長。報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)收入1056502.21 萬元，營業(yè)利潤89741.57萬元，凈利潤78642.53萬元，其中歸屬于上市公司股東的凈利潤為77836.73萬元，與上年同期相比，營業(yè)收入增長8.95%，營業(yè)利潤增長16.19%，凈利潤及歸屬于上市公司股東的凈利潤分別增長21.65%、20.54%。
根據(jù)半年報顯示，受到原料價格下滑的影響，金正大普通復(fù)合肥毛利率上升7.95%-20.92%，但終端產(chǎn)品受價格下滑影響，控釋復(fù)合肥毛利率同比下降7.21%-14.39%，硝基復(fù)合肥毛利率同比下降7.34%-16.23%，水溶肥毛利率同比下降18.55%-24.15%，公司毛利率同比下降 1.97%。上半年公司加強(qiáng)費用控制使得期間費用率同比下降2.6%，其中管理費用同比下降16.42%，廣告宣傳費減少，使得銷售費用同比下降 32.41%。此外，公司采購提高了先款后貨方式的占比使得上半年現(xiàn)金流出增加，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額同比下降26.7%。
新洋豐作為全國收入規(guī)模排名第二的復(fù)合肥龍頭企業(yè)，上半年公司改變銷貨運費結(jié)算方式，運費多由客戶承擔(dān)，使得銷售費用減少了54.92%，同時財務(wù)費用減少115.72%。報告期內(nèi)公司實現(xiàn)總營收50.61億元，同比減少7.03%；實現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤4.67億元，同比增長16.81%。報告期產(chǎn)品售價有所下滑，且下降幅度小于原料跌幅，公司硫酸鉀、高塔、尿基復(fù)合肥毛利率同增0.19%、0.56%、0.21%。
史丹利上半年公司實現(xiàn)營收30.2億元，同比減少9.5%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.78億元，同比增加15.5%。史丹利表示，原料價格下跌及高毛利肥料銷售占比提升是公司上半年及二季度業(yè)績增長主因。因原材料價格下跌，今年上半年、二季度尿素價格同減18%、 20%，公司化肥產(chǎn)品價格下降致營收小幅下滑，在此背景下，公司業(yè)績?nèi)员３衷鲩L的原因：一是產(chǎn)品價格跌幅小于原料跌幅，公司銷售毛利率提升。因公司化肥產(chǎn)品價格跌幅小于原料跌幅，促進(jìn)單二季銷售毛利率同比、環(huán)比提升3.29%、2.18%-28.26%；二是高毛利化肥銷售占比提升帶動業(yè)績增長。
新都化工2016年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入31.8億元，同比增長9.7%；實現(xiàn)營業(yè)利潤1.07億元，同比減少11.6%；實現(xiàn)歸屬凈利潤1.1億元，較上年同期增長22.1%。公司利潤與去年同期相比實現(xiàn)一定的增長，一是由于化工產(chǎn)品包括磷化工產(chǎn)品、聯(lián)堿產(chǎn)品和工業(yè)鹽銷售收入的增加；二是益鹽堂49% 的股權(quán)實現(xiàn)了并表。另外，半年報預(yù)計2016年1-9月公司凈利潤為1.76-2.24億元，同比增長10%-40%。新都化工復(fù)合肥全國布局，各生產(chǎn)基地輻射全國，可實現(xiàn)基地協(xié)同生產(chǎn)、產(chǎn)品協(xié)同發(fā)運，且產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中89.3%為新型復(fù)合肥，品種齊全、優(yōu)勢凸出。
記者手記
轉(zhuǎn)型升級步伐在加快
從2016化肥上市公司的半年報可以發(fā)現(xiàn)，氮肥、磷肥企業(yè)依然深陷虧損困境，鉀肥企業(yè)也沒有起色，但復(fù)肥企業(yè)在逆境中業(yè)績依然維持高增長。
雖然化肥行業(yè)整體景氣度不高，氮肥、磷肥上市公司業(yè)績持續(xù)虧損，但不可否認(rèn)復(fù)肥上市公司在逆境中的創(chuàng)新力度和轉(zhuǎn)型決心。
面對產(chǎn)能過剩、轉(zhuǎn)型升級及日益加劇的行業(yè)競爭等復(fù)雜考驗，今年上半年，新洋豐一改悶聲做事作風(fēng)，高擎轉(zhuǎn)型大旗，在繼續(xù)做大做強(qiáng)做優(yōu)肥料主業(yè)的同時，開始積極面向現(xiàn)代農(nóng)業(yè)延伸產(chǎn)業(yè)鏈。今年3月，新洋豐子公司澳大利亞新洋豐購買了位于澳洲的Kendorwal農(nóng)場全部資產(chǎn)，率先邁出海外發(fā)展的步伐。今年 3-4月，新洋豐相繼投資成立全資子公司湖北新洋豐現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展有限公司及其孫公司洛川新洋豐果業(yè)發(fā)展有限公司，將產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢延伸到下游，進(jìn)一步完善現(xiàn)代農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)業(yè)務(wù)布局。另外，近期新洋豐完成了一項重要并購，公司董事會審議通過了《關(guān)于收購江蘇綠港現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展股份有限公司51%股權(quán)的議案》。新洋豐本次收購的是全國領(lǐng)先的一家從事現(xiàn)代蔬菜生產(chǎn)全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)企業(yè)江蘇綠港，與新洋豐現(xiàn)有水肥一體化業(yè)務(wù)形成協(xié)同與互補(bǔ)，更可以促使公司迅速進(jìn)入現(xiàn)代設(shè)施農(nóng)業(yè)領(lǐng)域。
復(fù)肥龍頭企業(yè)金正大的創(chuàng)新步伐也一直沒有停歇。2016年上半年，金正大繼續(xù)推動服務(wù)升級，全面推進(jìn)聯(lián)合協(xié)作，先后與河南心連心、湖北宜化、雙多化工、華魯恒升等幾家企業(yè)達(dá)成協(xié)議，形成了以技術(shù)、品牌輸出為核心的聯(lián)合協(xié)作，促進(jìn)公司由傳統(tǒng)制造商向“制造+服務(wù)”轉(zhuǎn)型。
在全球化布局方面，金正大的步伐邁的更大一些。上半年公司收購荷蘭Ekompany，其包膜緩控釋肥產(chǎn)能占?xì)W洲市場45%；收購康樸公司獲得歐洲最大園藝與植保產(chǎn)品產(chǎn)能、遍布全球的營銷網(wǎng)路。此外，公司赴以色列助力節(jié)水農(nóng)業(yè)技術(shù)發(fā)展；攜手巴斯夫戰(zhàn)略合作，推進(jìn)氮肥高效利用。
新都化工在積極布局復(fù)合肥的同時，鹽改布局在上半年也得到完善。公司積極拓展與實力鹽業(yè)公司合作，目前已與全國18個省份的鹽業(yè)公司建立了業(yè)務(wù)合作關(guān)系，品種鹽已成功進(jìn)入15個省，應(yīng)對鹽改快人一步。且子公司應(yīng)城益鹽堂公司是國內(nèi)唯一擁有海藻碘生產(chǎn)線和國內(nèi)最大食用氯化鉀生產(chǎn)線的食鹽生產(chǎn)企業(yè)，產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢明顯。
2016年以來，在政策以及現(xiàn)有低迷景氣度影響下，化肥企業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張意愿不強(qiáng)，整體產(chǎn)能較為穩(wěn)定。但復(fù)合肥企業(yè)為了實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，進(jìn)一步加大創(chuàng)新和轉(zhuǎn)型力度，在扎根國內(nèi)市場，實現(xiàn)主業(yè)盈利的同時，深入國際市場，穩(wěn)步進(jìn)入其它領(lǐng)域去尋求突破或者延伸農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈�？梢哉f在化肥行業(yè)供需格局持續(xù)較弱，各肥種產(chǎn)品價格持續(xù)承壓的情況下，復(fù)肥上市公司的一系列舉措也為行業(yè)的冬天增加了一絲暖意。
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