關鍵詞：農(nóng)藥
展望之一——2017年第四季度農(nóng)藥市場有望迎來年度第二波行情
環(huán)保約束在2個方面影響農(nóng)藥行業(yè)：一方面生產(chǎn)亂象得到抑制，小產(chǎn)能因為環(huán)保成本提升會淘汰部分企業(yè)，環(huán)保勝出的企業(yè)會獲得發(fā)展機會；另一方面，產(chǎn)品供不應求導致漲價，企業(yè)以量換價，不僅企業(yè)能實現(xiàn)利潤增長，政府也能保住稅收。
環(huán)保部原總工程師楊朝飛對新《環(huán)保法》的配套政策進行了解讀，他強調，新《環(huán)保法》出臺以后，一方面要從政策上逐步落實地方政府的環(huán)保責任，目前中央已經(jīng)派出2批環(huán)保督察小組，對部分省份進行環(huán)境督察，取得了良好效果，2017年底將實現(xiàn)中央環(huán)保督察全覆蓋；另一方面還將大幅度提高企業(yè)違法排污成本，對工業(yè)企業(yè)尤其是農(nóng)藥企業(yè)而言，不僅要達標排放、杜絕偷排，還要主動進行技術升級，淘汰落后產(chǎn)能，同時更要嚴格環(huán)境管理，完善規(guī)章制度。
安徽中農(nóng)縱橫農(nóng)化信息咨詢有限公司張波認為：中國政府環(huán)保政策是企業(yè)長期化的“緊箍咒”，是出清不正規(guī)小產(chǎn)能的有效工具，而監(jiān)管趨嚴將利好龍頭企業(yè)。環(huán)保是農(nóng)藥行業(yè)集中度提高的主要抓手，90%以上銷售額億元以下的企業(yè)在關停潮和“進區(qū)入園上環(huán)�！钡拇驌粝律婵皯n，已經(jīng)關停小企業(yè)復產(chǎn)無望，農(nóng)藥供給將長期維持緊張，行業(yè)集中進程有望加快，龍頭企業(yè)盈利能力將進一步提升。
以草甘膦為例。2017下半年市場，預計草甘膦市場維持在1.9萬～2.4萬元/噸，原因如下：第一，2017年下半年，中央環(huán)保督察組完成對四川、山東等省的檢查，進一步落實前期的環(huán)保成果以及企業(yè)兌現(xiàn)的環(huán)保承諾；第二，2017年原計劃投產(chǎn)草甘膦產(chǎn)能，但并沒有正式投放市場；第三，甘氨酸等中間體價格，因冬季采暖季可能限產(chǎn)，從而推漲原藥；第四，農(nóng)藥制劑出口退稅如能成功調到8%～13%的檔位，將更大程度上刺激相關農(nóng)藥出口。其他農(nóng)藥產(chǎn)品影響因素和草甘膦大多相似，各種因素疊加，屆時我國農(nóng)藥產(chǎn)品有望迎來年內第二波行情。
展望之二——新農(nóng)藥管理條例有利于龍頭企業(yè)的發(fā)展，盈利加大
新農(nóng)藥管理條例及配套規(guī)章出臺以后，要求所有農(nóng)藥經(jīng)營者和使用者必須建立可追溯電子臺賬體系。這意味著農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)鏈都將建立“檔案本”，未來非法農(nóng)藥使用風險將大幅增加，對于假冒偽劣農(nóng)藥的打擊將進一步擴大，這也將極大地規(guī)范農(nóng)藥市度，使龍頭企業(yè)盈利提高（詳細數(shù)據(jù)見圖1）。
圖12017年我國主要農(nóng)藥上市公司歸母凈利潤同比增速
展望之三——下半年國際有望迎來較大補庫存動作，國內需求穩(wěn)定
2013年以來，全球農(nóng)藥庫存面消化較為激烈，整體庫存連續(xù)3年下滑。孟山都、先正達、杜邦等廠家?guī)齑孀?013年以來持續(xù)下降（詳細數(shù)據(jù)見圖2），在2016年年底這些公司的庫存均達到近5年來的新低：孟山都庫存在2016年降至32億美元；先正達連續(xù)3年去庫存，2016年底達到38億美元；杜邦2016年底庫存為56億美元。從周期上看，國際巨頭連續(xù)3年的去庫存階段已基本結束，即將進入新一輪補庫存，我國農(nóng)藥原藥出口量也將隨之上漲。
圖2巨頭庫存變化領先中國出口量變化
�。ㄙY料來源：Bloomberg，Wind，申萬宏源研究）
當海外庫存消化降低時，企業(yè)會先提升自身開工率以滿足需求，進行庫存效益管理，但隨后也進入補庫存狀態(tài)，以避免供需矛盾進一步惡化。下半年中國的殺蟲劑、殺菌劑、除草劑出口將出現(xiàn)整體復蘇，國內市場整體需求相對穩(wěn)定，基于安徽中農(nóng)縱橫農(nóng)化信息咨詢有限公司監(jiān)測數(shù)據(jù)來看，下半年殺菌劑需求仍然保持旺盛，除草劑需求一般，殺蟲劑市場需求較差。
展望之四——麥草畏和草銨膦需求拐點已到來
由于草甘膦愈演愈烈的抗性雜草問題，未來復配試劑的開發(fā)與應用是大勢所驅。由孟山都研發(fā)的轉基因大豆、棉花品種具有抗草甘膦和麥草畏性狀，2016年底上述品種已經(jīng)獲得加拿大、美國、巴西等市場的批準，麥草畏未來3年內將進入爆發(fā)式增長；草銨膦未來需求的增量主要來源于替代百草枯和草甘膦-草銨膦復配試劑的推廣使用，且由于生產(chǎn)壁壘較高，2年內暫無產(chǎn)能大幅擴張現(xiàn)象，市場潛力巨大，綜合以上因素，下半年麥草畏和草銨膦將出現(xiàn)“量價齊升”的態(tài)勢。
展望之五——政策面短期壓力猶存，長期轉為利好
2017年上半年，我國農(nóng)藥行業(yè)和全球農(nóng)藥保持同步，行業(yè)整體實現(xiàn)恢復性增長，預計全年行業(yè)運行表現(xiàn)為營收微增，利潤增幅擴大�？梢哉f，2017年是我國農(nóng)藥行業(yè)發(fā)展關鍵的一年，一方面我國農(nóng)藥市場緊隨全球農(nóng)藥大勢，進入周期向上的拐點，另一方面，我國農(nóng)藥行業(yè)將迎來《新農(nóng)藥管理條例》、新《環(huán)保法》等法律法規(guī)的大考之年。從短期來看，中小農(nóng)藥企業(yè)未來承受著相當大的壓力，農(nóng)藥企業(yè)必須牢固樹立全程農(nóng)化服務或服務農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)鏈某些節(jié)點的理念。
從長期來看，多部政策的密集頒布，為市場規(guī)范經(jīng)營，行業(yè)健康、持續(xù)發(fā)展提供了法規(guī)保障，有利于提高行業(yè)集中度，未來正規(guī)企業(yè)和龍頭企業(yè)將獲得更多的發(fā)展機會，有望進一步提高我國農(nóng)藥行業(yè)的國際競爭水平。
- 設為首頁
- 收藏本站
- 聯(lián)系我們
- 發(fā)布信息
