當前，農業(yè)用肥時間已經越來越逼近，但流通領域的需求卻仍未明顯釋放，市場照舊波瀾不驚。這顯然有別于過去的化肥市場規(guī)律，原因何在？筆者認為，這與貨幣流動性偏緊有很大關系，今天重點討論貨幣政策對當前化肥市場的影響。
筆者之前討論過造成當前尿素價格下跌的主要三個原因：一是數據應用的錯誤；二是信心的不足；三是貨幣政策的影響。近日，看了幾篇對尿素市場的分析文章，要么是計算錯誤，要么是忽略了結轉庫存，要么是羅列了一大堆利空因素，結論都是尿素缺口不大。筆者認為，這對市場是誤導。
貨幣是一般等價物，是現代經濟體系的血液，貨幣政策的變化將對實體經濟產生重大影響。央行給當前國內貨幣政策定的主基調是松緊適度，但在去杠桿和化解重大風險的情況下，加之美國進入加息周期，國內流動性收緊已是必然。筆者在和國內農資流通企業(yè)中的央企、上市公司和國企的交流中，大家都不約而同地反映，雖然有信用額度，但貸款還是需要排隊。大公司尚且如此，中小企業(yè)貸款難度更大。
貨幣流動性偏緊，對化肥生產企業(yè)的影響有兩個方面：
一是企業(yè)在銷售不暢又很難拿到貸款的情況下，為獲得資金周轉，不惜低價銷售；在需求還不能吸納供應的情況下，必然會引起連鎖反應式的下跌：跌了，別的企業(yè)跟跌，然后再跌，造成市場極度供大于求的假象，引起市場的極度恐慌。筆者了解到，山西就有一家企業(yè)靠賣大單、賣低價來解決流動性問題。
二是復合肥企業(yè)對下游的賒銷能力減弱。有的復合肥企業(yè)為客戶提供銀行擔保，幫助客戶從銀行拿到貸款。但在貨幣流動性收緊的情況下，不僅復合肥生產企業(yè)自身取得貸款比較難，通過這種擔保方式放大資金也受到限制，從而造成復合肥生產和流通企業(yè)的賒銷能力大大減弱，降低了市場在淡季對化肥的吸納能力。
貨幣流動性偏緊，會對流通企業(yè)造成三個方面的影響：
一是儲備能力的下降，這點不需要做過多說明。
二是可能造成還款時間和銷售季節(jié)的沖突，加劇了拋售壓力。比如，貸款的還款時間為3月底，而市場未如期啟動，這時流通企業(yè)就會迫于還款壓力，出現拋售行為。
三是在上游復合肥企業(yè)提供賒銷能力不足的情況下，基層網絡的資金有限，賒銷能力不足，靠賒銷提前去搶占市場的模式不復存在，從而使得化肥采購周期更接近農民用肥時間。
對消費者的影響主要體現在：沒有賒銷了，一定是到快要用肥的時候才會購買。
有人反映，今年的賒銷情況大有好轉，筆者認為，這同流動性偏緊有很大的關系。
雖然貨幣流動性對淡季市場有重大影響，但筆者認為，對化肥價格后期的走勢影響不大。多年的賒銷并不代表農民沒有化肥的購買力，而是流動性寬裕的結果。到了用肥季節(jié)，完全可以依靠農民的購買力來解決農資流動性偏緊的問題。
綜上，流動性偏緊會造成化肥的需求越來越靠近農民用肥時間，短期會加劇市場的恐慌；但到旺季，市場的爆發(fā)力會更強。正因為如此，筆者再次呼吁：有關部門一方面要加大對農資行業(yè)的信貸支持力度，另一方面要認真研究化肥的供求平衡關系，不為當前的價格下跌所迷惑，以確保旺季的化肥供應。
□余雷
