隨著兩會(huì)和一號(hào)文件，對(duì)農(nóng)業(yè)方面的關(guān)注，市場(chǎng)對(duì)于這一因素有所升溫，今天也給大家提供一個(gè)思路，鉀肥。從長(zhǎng)周期來(lái)看，鉀肥價(jià)格與原油價(jià)格、農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格有很強(qiáng)的正相關(guān)性，原油價(jià)格上漲，帶來(lái)替代品燃料乙醇、生物柴油價(jià)格上漲，進(jìn)而推動(dòng)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲，隨之帶來(lái)鉀肥價(jià)格上漲，此外燃料成本在鉀肥運(yùn)輸成本占比超過(guò) 30%，原油價(jià)格上漲直接從成本端推動(dòng)鉀肥漲價(jià)。
鉀肥行業(yè)迎來(lái)修復(fù)
鉀肥全稱(chēng)鉀素肥料，其是以鉀為主要養(yǎng)分的肥料。植物體內(nèi)含鉀一般占干物質(zhì)重的0.2%～4.1%，僅次于氮，而鉀在植物生長(zhǎng)發(fā)育過(guò)程中，參與60種以上酶系統(tǒng)的活化、光合作用、同化產(chǎn)物的運(yùn)輸、碳水化合物的代謝、蛋白質(zhì)的合成等過(guò)程。據(jù)悉，目前國(guó)內(nèi)現(xiàn)有的鉀肥產(chǎn)能主要集中在青海格爾木及新疆羅布泊地區(qū)。
氯化鉀市場(chǎng)仍供大于求，需求恢復(fù)緩慢，即使有采購(gòu)亦多以小單為主。國(guó)外鉀肥有上漲趨勢(shì)，國(guó)內(nèi)復(fù)合肥企業(yè)整體開(kāi)工率仍處于低位，對(duì)鉀肥需求較弱。當(dāng)前，春耕市場(chǎng)采購(gòu)不積極，抑制了復(fù)合肥企業(yè)對(duì)于鉀肥的需求。目前，復(fù)合肥企業(yè)整體開(kāi)工率28.63%左右，較前周增加5.1個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期增加7.92個(gè)百分點(diǎn)。
進(jìn)口氯化鉀各省批發(fā)價(jià)格方面，湖北省價(jià)格相比前周上漲83.5元，湖南、福建價(jià)格相比前周均下跌100元，其他省份價(jià)格保持穩(wěn)定。國(guó)產(chǎn)氯化鉀各省批發(fā)價(jià)格方面，湖北省價(jià)格相比前周上漲75元，湖南、廣東、浙江3省價(jià)格相比前周分別下跌50元、18元、5元，其他省份價(jià)格保持穩(wěn)定。
3月份鹽湖執(zhí)行新價(jià)格，基準(zhǔn)產(chǎn)品60%粉晶價(jià)格下調(diào)至2350元/噸，返利按任務(wù)量在30-50元/噸，庫(kù)存低位，裝置正常運(yùn)作，日產(chǎn)14000噸左右。青海小廠(chǎng)開(kāi)工尚未完全恢復(fù)，成交較清淡。邊貿(mào)口岸到貨量減少，庫(kù)存一般，且部分是期貨，故而經(jīng)銷(xiāo)商報(bào)價(jià)暫時(shí)未做調(diào)整，市場(chǎng)成交積極性不高，按需走貨為主，62%白鉀價(jià)格多在2150-2180元/噸，經(jīng)銷(xiāo)商報(bào)價(jià)較高，實(shí)際成交多趨向低端報(bào)價(jià)。
等待行業(yè)開(kāi)工率提升后的修復(fù)
農(nóng)業(yè)春耕用肥推進(jìn)緩慢，對(duì)鉀肥需求仍顯冷清。下游復(fù)合肥企業(yè)庫(kù)存降低，生產(chǎn)線(xiàn)緩慢恢復(fù)。國(guó)內(nèi)氯化鉀市場(chǎng)維持弱勢(shì)暫穩(wěn)的局面，整體價(jià)格基本無(wú)變化。
從港口港存來(lái)看，二月份港存出現(xiàn)了激增，春節(jié)前后到貨量集中，截止到目前，港存高達(dá)280萬(wàn)噸，激增點(diǎn)主要在連云港、營(yíng)口港以及防城港。但營(yíng)口仍有東北三省的支撐，在往年時(shí)間段里，營(yíng)口基本在此階段港存較大。如此高的港存在2016年春節(jié)前后出現(xiàn)過(guò)，2016年是從三月份開(kāi)始復(fù)合肥工廠(chǎng)開(kāi)工不斷增大，一直持續(xù)到五月份，就與鉀肥市場(chǎng)價(jià)格的回暖走勢(shì)相符合。那今年是不是將跟隨復(fù)合肥的開(kāi)工走高而價(jià)格回暖呢。
從下游復(fù)合肥工廠(chǎng)來(lái)看，2019年裝置在二月份之后開(kāi)始略有回升，但速度較之2018年相對(duì)緩慢，但因2018年春節(jié)時(shí)間比2019年晚，所以同比來(lái)看，現(xiàn)如今復(fù)合肥開(kāi)工34%，去年同期30%，開(kāi)工還是有所回升的。經(jīng)過(guò)寒冬就是春暖花開(kāi)，我們?nèi)孕枰芮嘘P(guān)注下游工廠(chǎng)的開(kāi)工恢復(fù)情況，以實(shí)時(shí)的把握住市場(chǎng)的需求動(dòng)向。
概念股方面，鹽湖股份：公司擁有產(chǎn)能 550 萬(wàn)噸（部分自用），價(jià)差每擴(kuò)大 100 元/噸，增厚 eps 0.15 元，產(chǎn)能彈性明顯。每年三四季度為鉀肥銷(xiāo)售旺季，后半年漲價(jià)對(duì)公司業(yè)績(jī)形成正貢獻(xiàn)。2018 年年初以來(lái)國(guó)內(nèi)鉀肥市場(chǎng)價(jià)普遍上漲超過(guò) 500 元/噸，同時(shí) 18 年 4 季度鉀肥合同價(jià)格為 CFR 290 美元/噸，較 2017 年合同價(jià)格上漲 60 美元/噸，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格超過(guò) 2400 元/噸。同時(shí) 18 年隨著 ICL、SQM、 Uralkali 供給持續(xù)收縮，雖然 K+S 及 Eurochem 擴(kuò)產(chǎn)，但全球鉀肥 18 年供給仍減少 50 萬(wàn)噸，預(yù)計(jì) 19 年全球鉀肥供給仍減少約 50 萬(wàn)噸，價(jià)格仍有上升空間。
