伴隨產(chǎn)能過剩和有關(guān)優(yōu)惠政策的逐步取消，尿素已經(jīng)逐漸從特殊商品被視為一般商品。然而，今年3月，鄭州商品交易所市場(chǎng)服務(wù)部總監(jiān)劉俊在公開場(chǎng)合表示，尿素期貨預(yù)計(jì)將在今年上市。早在十年前，就有機(jī)構(gòu)欲推行尿素期貨上市，經(jīng)歷了漫長的等待，尿素期貨上市現(xiàn)正式進(jìn)入倒計(jì)時(shí)。4 月 30 日 ，紅 棗 期 貨正式在鄭州商品交易所上市，這讓原本就備受熱議的尿素期貨更加令涉農(nóng)企業(yè)關(guān)注。
對(duì)此，《中國農(nóng)資》近日將對(duì)業(yè)內(nèi)人士進(jìn)行采訪，形成系列報(bào)道，將陸續(xù)發(fā)布，以期讓廣大讀者對(duì)尿素期貨深入了解。
尿素期貨的上市為何引發(fā)行業(yè)關(guān)注？
我國是目前世界最大的尿素生產(chǎn)、消費(fèi)和出口國，尿素作為最大的化肥品類，兼具農(nóng)業(yè)、工業(yè)概念，同時(shí)還與煤和天然氣資源密切相關(guān)。尿素價(jià)格受原料成本、供需結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)周期和國際市場(chǎng)等多重因素影響，波動(dòng)頻繁。推行尿素期貨上市之初，國家考慮尿素這一品類原本的價(jià)格波動(dòng)范圍就比較大，擔(dān)心尿素期貨的推行會(huì)助長尿素價(jià)格的波動(dòng)，所以對(duì)此事一直采取慎重態(tài)度。
“從國際市場(chǎng)來看，大宗商品都是有期貨業(yè)務(wù)的，我國一直在鼓勵(lì)市場(chǎng)化，而尿素期貨的推行將會(huì)使現(xiàn)有的市場(chǎng)機(jī)制更加豐富和完善�！碧烊A（天津）化肥貿(mào)易有限公司董事、總經(jīng)理叢林濤稱，尿素本身屬于大宗商品，首先具備金融屬性，在有了期貨品種以后，其金融屬性會(huì)愈發(fā)凸顯。其次，尿素的生產(chǎn)需要煤和天然氣，所以尿素還具備一定的能源屬性。此外，對(duì)于中國的尿素而言還具備特殊的政策屬性。
——
2
——
尿素期貨是一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合同
國泰君安期貨有限公司天津營業(yè)部研究員李響這樣解釋：“期貨的定義其實(shí)就是一種標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合同，這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)化來自于交易所對(duì)合同進(jìn)行的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的制定。”
永安期貨股份有限公司淄博營業(yè)部總經(jīng)理謝慶宜表示：“單談期貨其實(shí)并不復(fù)雜，期貨本身是根植于現(xiàn)貨的，是現(xiàn)貨衍生出來的，屬于未來遠(yuǎn)期的現(xiàn)貨。一般所說的期貨是以期貨合約的形式來體現(xiàn)的。期貨合約是由交易所制定的，需由交易所報(bào)到證監(jiān)會(huì)，再由證監(jiān)會(huì)征求相關(guān)部委意見并進(jìn)行審批后，才能在交易所上市交易。”
李響表示，尿素期貨是期貨的一種，而尿素期貨的合約實(shí)際上就是一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)化的尿素遠(yuǎn)期合同。尿素期貨的產(chǎn)品限定為農(nóng)用中小顆粒，區(qū)域限定在河南、河北、山東、江蘇和安徽5個(gè)省份。期貨合約中包含交易數(shù)量即交易手?jǐn)?shù)（20噸/手），合約到期時(shí)，只有在這個(gè)5個(gè)區(qū)域的交割倉庫或交割廠庫才能進(jìn)行交割。期貨參與者通過對(duì)期貨合約的轉(zhuǎn)讓進(jìn)行博弈，每筆期貨合約的轉(zhuǎn)讓交易只有價(jià)格是變量，除價(jià)格以外的其他因素都是被規(guī)定的，不可改變的。
謝慶宜也表示，尿素期貨是由鄭州商品交易所統(tǒng)一制定的，規(guī)定在未來的時(shí)間和地點(diǎn)交割的一定數(shù)量和質(zhì)量的標(biāo)準(zhǔn)化合約。期貨之所以可以進(jìn)行交易、價(jià)格買賣和流通，是因?yàn)槠浜霞s是標(biāo)準(zhǔn)化的。
——
3
——
期貨的交易有哪些特征？
提到期貨，人們往往習(xí)慣拿股票與之對(duì)比，實(shí)際上期貨的交易規(guī)則與大家比較熟悉的股票存在很大差別。期貨交易有5大特征：保證金交易、雙向交易、合約標(biāo)準(zhǔn)化、T+0交易機(jī)制和到期交割。
李響對(duì)雙向交易和保證金交易做出解釋：“所謂雙向，就是期貨參與者除了先買后賣之外，還可以根據(jù)自身對(duì)于未來市場(chǎng)的預(yù)判，看跌做空，先賣后買；此外，期貨是以保證金進(jìn)行交易的，保證金會(huì)隨著臨近交割月有所提升，保證金的目的是保證雙方都能履約。”
謝慶宜也分別對(duì)T+0交易機(jī)制和到期交割做了簡單介紹：“期貨交易是一種非常靈活的交易方式，T+0交易是指期貨可以當(dāng)天買賣多次。但是期貨最終是要回歸現(xiàn)貨的，隨著時(shí)間推移，到達(dá)期貨合約上規(guī)定交割月份就要依照交割規(guī)則來確定具體的交割時(shí)間和交割地點(diǎn)進(jìn)行交割。事實(shí)上，所有的期貨合約中真正拿到交割時(shí)間去交割的量不足交易總量的5%，多數(shù)期貨參的與者都會(huì)在交割前將合約轉(zhuǎn)讓出去�！�
關(guān)于期貨交割的地點(diǎn)，賣方可以指定交割庫，而對(duì)于買方來說，提貨倉庫的選擇相對(duì)被動(dòng)，買方只能提出意愿、由交易所進(jìn)行配對(duì)，至于能不能在自己希望的省份進(jìn)行提貨是具有不確定性的，而且交割也會(huì)產(chǎn)生其他交割費(fèi)用，這也是很多參與者不愿意進(jìn)入最終交割環(huán)節(jié)的一個(gè)原因。
尿素的期貨市場(chǎng)是獨(dú)立于現(xiàn)貨市場(chǎng)的另外一個(gè)市場(chǎng)，工廠可以通過這個(gè)市場(chǎng)賣貨，貿(mào)易商也可以通過這個(gè)市場(chǎng)買貨。最后李響還特別強(qiáng)調(diào)有一點(diǎn)需要大家注意：“期貨市場(chǎng)并不是一個(gè)炒來炒去的市場(chǎng)，也不是供大家賭博的市場(chǎng)，而是一個(gè)產(chǎn)生價(jià)格的工具，并且它的價(jià)格是公允的�！�
相關(guān)鏈接
期貨市場(chǎng)最早萌芽于歐洲。期貨與現(xiàn)貨完全不同，現(xiàn)貨是實(shí)實(shí)在在可以交易的貨（商品），期貨主要不是貨，而是以某種大眾產(chǎn)品如棉花、大豆、石油等及金融資產(chǎn)如股票、債券等為標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)化可交易合約。因此，這個(gè)標(biāo)的物可以是某種商品（例如黃金、原油、農(nóng)產(chǎn)品），也可以是金融工具。
