在20日于上海舉行的“2019年中國煤及煤化工產(chǎn)業(yè)大會”尿素分論壇上，企業(yè)人士認為，尿素行業(yè)經(jīng)過供給側(cè)改革目前基本達到供需緊平衡狀態(tài)，上游工廠定價話語權偏強，中游貿(mào)易商更多是以“買斷”模式囤貨等待價格上漲博取利潤，整個行業(yè)在下游需求疲軟時沒有太多的應對策略。尿素期貨的上市將為產(chǎn)業(yè)鏈相關企業(yè)帶來“福音”。
尿素行業(yè)供大于求，整體盈利水平不高
2018年，國內(nèi)尿素市場走勢良好，行業(yè)盈利大增，市場供需健穩(wěn)，主產(chǎn)區(qū)價格在1800—2200元/噸區(qū)間高位運行，較2017年1450—1700元/噸的價格高出300元/噸以上。上半年價格高點分別是年初1998元/噸，以及6月中旬的1988元/噸，低點則出現(xiàn)在4月中旬的1890元/噸，和7月底的1830元/噸。
“2019年尿素價格運行特點則是高位運行、波動頻繁、倒‘V’形走勢�！比A魯恒升(600426)營銷公司副總經(jīng)理祁少卿說。
據(jù)期貨日報記者了解，目前全球約有80多個國家生產(chǎn)尿素，生產(chǎn)大國主要有中國、印度、印尼、俄羅斯、美國等。隨著世界經(jīng)濟一體化深入推進，尿素生產(chǎn)將逐漸向資源產(chǎn)地和消費地集中。在資源上占有優(yōu)勢的地區(qū)主要是中東地區(qū)和俄羅斯。亞洲是全球最大的尿素消費區(qū)，約占世界消費總量的65%，同時也是世界上較大的尿素生產(chǎn)區(qū)，產(chǎn)銷基本保持平衡。
相關數(shù)據(jù)顯示，2018年全球尿素銷量預計達到1.83億噸，進口量增長4900萬噸，增幅1%。進口量較大的區(qū)域有：南亞、東南亞和拉丁美洲，北美進口量下降20%。2018年全球尿素產(chǎn)能預計達到1.94億噸，實際產(chǎn)量1.64億噸（開工率85%計算），需求1.74億噸，全球尿素整體供需處于緊平衡狀態(tài)。
“中國如果大量進口，必然造成國際市場供應緊張，再加上進口尿素經(jīng)營周期長，風險較大，預計進口數(shù)量有限。如果出現(xiàn)局部地區(qū)產(chǎn)能開工不正常，或者需求超預期增長的情況，受物流和地緣政治因素影響，中國氮肥出口存在一些機會，尤其是在東亞、東南亞等區(qū)域，中國仍然具備較強的競爭力。”祁少卿說。
在上海谷碩農(nóng)業(yè)科技有限公司總經(jīng)理邱詠嗣看來，當前國內(nèi)尿素行業(yè)呈現(xiàn)的特征是供大于求、行業(yè)整體不賺錢。
期貨工具可破解尿素行業(yè)當前的困境
對于尿素行業(yè)的現(xiàn)狀，國泰君安期貨研究員李響告訴記者，尿素期貨上市后可以為企業(yè)提供避險工具，尤其是貿(mào)易商參與意愿較強。除此之外，尿素期貨的上市也可以為行業(yè)提供遠期價格信號，從而指導現(xiàn)貨經(jīng)營，企業(yè)可以依據(jù)期貨價格簽訂遠期結(jié)算購銷合同�？梢哉f，尿素期貨上市后將為化肥行業(yè)帶來新的定價及貿(mào)易模式。
事實上，劇烈的價格波動使尿素相關企業(yè)和主體的經(jīng)營面臨巨大挑戰(zhàn)。“不管是生產(chǎn)企業(yè)還是貿(mào)易企業(yè)，我們希望尿素期貨能早些上市，幫助我們對沖市場風險。”天津某尿素貿(mào)易企業(yè)人士說。
由于缺乏相應的風險管理工具，國內(nèi)尿素生產(chǎn)企業(yè)、貿(mào)易商和下游加工企業(yè)面對尿素價格波動只能被動接受。李響對記者說，上市尿素期貨，可以幫助相關企業(yè)管理風險、穩(wěn)定經(jīng)營。
尿素集周期性、季節(jié)性、地區(qū)性等特征于一身，兼具農(nóng)業(yè)、工業(yè)概念，還與能源密切相關，其價格受原料成本、供需結(jié)構、經(jīng)濟運行周期、國際市場變動等多重因素的影響，波動較大。2009年以來尿素價格最高達到2419元/噸（2012年5月），最低為1150元/噸（2016年8月），總波動幅度為52%，歷年價格波幅均在20%以上。
記者從會上獲悉，由于尿素價格波動大，當前現(xiàn)貨行業(yè)對上市尿素期貨的呼聲很高，很多企業(yè)都表達了借助期貨工具對沖風險、穩(wěn)定經(jīng)營的意愿，并且從今年以來，不少企業(yè)都在學習期貨，為未來利用期貨工具做準備。
一位與會人士告訴記者，假如自己以1700元/噸的進貨價格冬儲尿素1000噸，明年3月份的尿素期貨價格是1800元/噸，就可在期貨市場上以1800元/噸的價格將這1000噸賣掉。假如沒有期貨操作，明年3月份尿素價格跌到了1600元/噸，那么現(xiàn)貨每噸虧100元，自己整體就要虧損10萬元。但他進行了期貨操作，在現(xiàn)貨上的虧損，就可在期貨上掙回來。自己以1800元/噸的價格在期貨市場已先行賣出，明年3月份時，尿素期貨跌到了1600元/噸，這時他只需1600元/噸的價格就可將先前賣出的尿素進行平倉，相當于每噸盈利了200元，1000噸就是盈利20萬元�，F(xiàn)貨上的虧損被期貨上的盈利所彌補，不僅沒有虧損，反而還有所盈利。
在上述行業(yè)人士看來，尿素期貨上市后，企業(yè)可利用尿素期貨進行套期保值，規(guī)避冬儲風險。作為經(jīng)銷商而言，最擔心的是自己冬儲后價格下跌，冬儲出現(xiàn)虧損。這時在期貨市場上進行反向操作，就可提前鎖定價格，減少損失。另外，期貨市場還可以為相關企業(yè)提供一個合理的購銷平臺。
