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———國際磷肥及尿素價格大幅上漲幅度超過60%

    ●自年初以來國際磷酸二銨（DAP）、尿素價格均出現(xiàn)大幅上漲，漲幅超過了60%。我們認(rèn)為磷礦石價格上漲導(dǎo)致生產(chǎn)商毛利率較低、產(chǎn)量壓縮導(dǎo)致庫存下降、生物燃料快速發(fā)展帶動玉米等農(nóng)作物需求提升促進(jìn)了化肥需求增長是國際磷肥價格上漲的主要原因，其中生物替代燃料發(fā)展造成化肥需求增長是一個重要原因（由于二銨及尿素價格均出現(xiàn)了上漲）。
    ●近年來我國磷肥行業(yè)快速發(fā)展，自給率已經(jīng)提高到了98.88%。未來我國磷肥將會由凈進(jìn)口國轉(zhuǎn)變?yōu)閮舫隹趪��?BR>    ●由于國際DAP 價格上漲，國內(nèi)價格也出現(xiàn)了小幅度的上漲。我們認(rèn)為未來國內(nèi)DAP 價格會逐步回升，但由于我國產(chǎn)品出口會對國際價格形成一定的沖擊以及農(nóng)民對磷肥價格承受力有限，預(yù)期未來一段時間國際價格可能會略有回落而國內(nèi)價格將會繼續(xù)回升。
    ●我們認(rèn)為六國化工、湖北宜化和魯西化工將會受益于磷肥價格上漲，其中六國化工受益最大。
    ●我們認(rèn)為磷肥價格上漲可能會帶動磷化工產(chǎn)品及磷礦石價格上漲。從而對興發(fā)集團(tuán)、澄星股份和馬龍產(chǎn)業(yè)有利。
    ●另外，國際尿素價格的大幅上漲可能會導(dǎo)致國內(nèi)尿素價格超出市場及我們原來的預(yù)期，建議關(guān)注華魯恒升、柳化股份和湖北宜化等尿素類上市公司。

下載：國金證券：磷肥行業(yè)研究報告