隨著草甘膦產(chǎn)品價(jià)格的不斷飆升，草甘膦相關(guān)上市公司紛紛擴(kuò)產(chǎn)。有關(guān)信息顯示，2006年全年草甘膦市場均價(jià)只有2.8萬元/噸，但目前，草甘膦價(jià)格已經(jīng)達(dá)到8.5萬元/噸。值得關(guān)注的是，在草甘膦價(jià)格不斷上漲，行業(yè)景氣度不斷提升的背景下，相關(guān)上市公司紛紛順勢進(jìn)行擴(kuò)產(chǎn)，最近已有多家上市公司發(fā)布相關(guān)公告，或通過增發(fā)募集資金，或通過自有資金投入。
供給方面的近慮與遠(yuǎn)憂
隨著原油價(jià)格持續(xù)在100美元上方運(yùn)行，生物質(zhì)能源已經(jīng)成為各個(gè)國家重點(diǎn)發(fā)展的替代能源。近年來生物質(zhì)能源行業(yè)快速發(fā)展，帶動(dòng)了抗轉(zhuǎn)基因作物（如大豆、玉米）播種面積的增加，全球?qū)Σ莞熟⒌男枨蟪掷m(xù)高速增長。
作為全球用量最大的除草劑—草甘膦，其在2006年的全球消費(fèi)量接近53萬噸，有關(guān)方面預(yù)計(jì)到2010年的需求量將達(dá)到100萬噸。在供給方面，美國孟山都公司是全球最大的草甘膦生產(chǎn)商，其產(chǎn)能占全球產(chǎn)能的40％左右，可直接和間接控制的世界草甘膦市場份額達(dá)到65％左右。2006年該公司出于戰(zhàn)略考慮，關(guān)閉了一條草甘膦生產(chǎn)線，這直接導(dǎo)致了國際草甘膦市場的供應(yīng)緊張。而從國內(nèi)來看，國家為規(guī)范農(nóng)藥市場，逐步提高了行業(yè)準(zhǔn)入門檻并加大了對(duì)環(huán)境的治理力度。比如今年上半年江蘇加大中小型污染嚴(yán)重化工企業(yè)的整治力度，關(guān)閉了太湖流域1000多家小化工企業(yè)中，就有幾家是草甘膦生產(chǎn)企業(yè)。而正是供需方面的矛盾導(dǎo)致2007年至今草甘膦價(jià)格的大幅飆升。
目前，我國草甘膦生產(chǎn)廠商眾多，產(chǎn)能分散，多數(shù)企業(yè)年產(chǎn)能在5000噸以下。上市公司中，新安股份(67.95,0.00,0.00%,吧)、江山股份(28.05,-2.60,-8.48%,吧)、華星化工(36.18,-1.78,-4.69%,吧)、揚(yáng)農(nóng)化工(31.40,-3.07,-8.91%,吧)、升華拜克(12.68,-1.41,-10.01%,吧)、興發(fā)集團(tuán)(25.82,-0.74,-2.79%,吧)、豐樂種業(yè)(13.95,0.10,0.72%,吧)、勝利股份(10.26,-1.14,-10.00%,吧)、沙隆達(dá)等從事草甘膦的生產(chǎn)、銷售。從草甘膦現(xiàn)有產(chǎn)量規(guī)模來看，新安股份、江山股份、華星化工分居前三位，它們的年產(chǎn)量分別為7.1萬噸、2.7萬噸、1.5萬噸。隨著草甘膦價(jià)格的持續(xù)攀升，這些公司高度一致地確立了擴(kuò)張產(chǎn)能的發(fā)展戰(zhàn)略。新安股份（600596）2月26日公告，擬公開增發(fā)不超過3000萬股，募集資金主要用于草甘膦銨鹽、草甘膦鉀鹽、草甘膦異丙胺鹽綠色農(nóng)藥劑型制造項(xiàng)目等；勝利股份（000407）3月12日公告稱，公司控股90%的子公司勝邦綠野實(shí)施草甘瞵生產(chǎn)線擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃；華星化工（002018）3月13日公告稱，公司擬公募增發(fā)不超過2000萬股A股，募集資金主要用于年產(chǎn)20000噸草甘膦原藥技改項(xiàng)目，50000噸/年亞氨基二乙腈一期工程（34000噸/年）建設(shè)項(xiàng)目；揚(yáng)農(nóng)化工（600486）3月4日公告稱，公司擬增發(fā)不超過2600萬股A股，募資用于草甘膦原藥項(xiàng)目；升華拜克（600226）3月7日公告稱，同意公司控股子公司——主營草甘膦的浙江拜克開普化工有限公司以1500萬元未分配利潤轉(zhuǎn)增股本，注冊資本從1500萬元增資為3000萬元，股權(quán)比例不變，公司仍占其注冊資本的51%。
考慮到其他可能的后來者加入，草甘膦未來的供需狀況可能會(huì)發(fā)生改變。當(dāng)然，從國內(nèi)擴(kuò)產(chǎn)的情況看，草甘膦的需求缺口要在未來兩年才能有效彌補(bǔ)，預(yù)計(jì)2008年供不應(yīng)求的狀況將不會(huì)改變。但是，兩三年之后呢？這個(gè)誰也無法判斷。也許，相關(guān)部門現(xiàn)在就該居安思危，從宏觀的角度對(duì)該行業(yè)的無序擴(kuò)張給予一定規(guī)范。
上游原料、成本控制力是關(guān)鍵
基于以上情況，我們認(rèn)為草甘膦領(lǐng)域未來的競爭在于上游原料和成本的控制力度。
草甘膦的生產(chǎn)有兩種主要的工藝路線：天然氣IDA（亞氨基二乙酸）法和氯乙酸-甘氨酸法。其中亞氨基二乙酸的合成可以從二乙醇胺或者亞氨基二乙腈獲得，前者的源頭是石油，后者的源頭是天然氣。國外的生產(chǎn)路線是以石油和天然氣為原料的IDA法為主。而在我國，最主要的工藝路線是甘氨酸-亞磷酸二甲酯-草甘膦路線，占全國產(chǎn)能的70%；其次為二乙醇胺-IDA-草甘膦路線，占30%。前者的代表是新安股份（草甘膦在氯和有機(jī)硅循環(huán)過程中得到），后者的代表是華星化工。由于國際石油、天然氣的價(jià)格較高，國外的草甘膦產(chǎn)品成本相應(yīng)有了較大的提高，從而推動(dòng)了國際草甘膦生產(chǎn)成本上升，并導(dǎo)致國際市場價(jià)格的提高。
伴隨著草甘膦價(jià)格的上漲，草甘膦生產(chǎn)的幾種工藝路線的關(guān)鍵中間體甘氨酸、二乙醇胺和亞氨基二乙腈價(jià)格也全面上漲。我們認(rèn)為，隨著草甘膦產(chǎn)能的持續(xù)擴(kuò)張，草甘膦上游企業(yè)無疑將獲得更為強(qiáng)勁的市場需求。
目前，在氯乙酸-甘氨酸生產(chǎn)路線方面，渝三峽（000565）、華陽科技(8.29,-0.84,-9.20%,吧)（600532）是該產(chǎn)業(yè)鏈上的重要參與者�？紤]到草甘膦未來產(chǎn)能高速擴(kuò)張，涉足草甘膦領(lǐng)域上游的上市公司，更具備較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。
