草甘膦價(jià)格今年來(lái)一直延續(xù)去年上漲走勢(shì)，于4 月觸及歷史高位10 萬(wàn)元/噸，之后受孟山都恢復(fù)10 萬(wàn)噸/年產(chǎn)能和新建10 萬(wàn)噸/年產(chǎn)能的影響，一路下行至目前的5.5 萬(wàn)元/噸左右。公司前期的草甘膦長(zhǎng)單延續(xù)到三季度，公司三季度草甘膦售價(jià)保持8 萬(wàn)元/噸，沒(méi)有受到此次降價(jià)的影響。但草甘膦降價(jià)必將影響公司未來(lái)盈利能力，存在一定的隱憂(yōu)。
草甘膦產(chǎn)業(yè)鏈安全邊際在哪里？
在草甘膦生產(chǎn)過(guò)程中，每噸草甘膦需要0.96 噸甘氨酸、370 公斤黃磷，能耗與操作成本3000 元/噸。在黃磷價(jià)格保持目前23000元/噸不變情況下，由下面甘氨酸與草甘膦價(jià)格與毛利率關(guān)系進(jìn)行分析可以看出：在目前甘氨酸市場(chǎng)售價(jià)19000 元/噸，草甘膦市場(chǎng)價(jià)55000 元/噸情況下，公司草甘膦業(yè)務(wù)毛利率水平保持在46%，與上半年草甘膦90000 元/噸，甘氨酸40000 元/噸市場(chǎng)情況下毛利率水平相當(dāng)。
調(diào)研表明：公司前期的草甘膦長(zhǎng)單延續(xù)到三季度，因此公司三季度草甘膦價(jià)格仍可保持8 萬(wàn)元/噸以上，沒(méi)有受到此次降價(jià)的影響，三季度隨著甘氨酸價(jià)格下跌公司將享受超額利潤(rùn)。
草甘膦價(jià)格跌幅超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，隨著國(guó)際天然氣的大幅下挫，國(guó)際上采用天然氣為源頭的IDA 法成本下降，可能導(dǎo)致草甘膦價(jià)格出現(xiàn)超預(yù)期下降。
