國家出臺一系列利農(nóng)和惠農(nóng)政策，大幅度提高了糧食收購價格，由于化肥和糧食的高相關(guān)性，相關(guān)系數(shù)0.976，我們預(yù)計到2010年國內(nèi)的化肥消費量6076萬噸，未來三年，國內(nèi)的化肥需求將保持5.96%的增速。2007年我國有尿素生產(chǎn)企業(yè)194家，裝置總能力為5550萬噸左右(實物)，到2010年，國內(nèi)尿素產(chǎn)能將達6400萬噸，產(chǎn)能過剩明顯；2006年底我國已建成900萬噸(實物)磷酸二銨生產(chǎn)能力，磷酸一銨產(chǎn)能1000萬噸。2007年底磷酸二銨產(chǎn)能達到1100萬噸，2008年還有120萬噸裝置投入運行。
屆時磷酸二銨和磷酸一銨都將超過需求的600～700萬噸，產(chǎn)能過剩問題嚴重；國際鉀肥價格在供給下降和需求下降中博弈，國內(nèi)鉀肥監(jiān)管政策遲遲未出臺，09年鉀肥談判已經(jīng)開始，如果國際鉀肥不出現(xiàn)暴跌局面，國內(nèi)鉀肥將高位運行，鉀肥海運費用的大幅下降是對鉀肥進口的最大利好。復(fù)合肥行業(yè)為非周期性行業(yè)，復(fù)合肥行業(yè)的固定資產(chǎn)投資規(guī)模較小，固定資產(chǎn)比率在30%左右。氮肥和磷肥產(chǎn)能過剩凸顯復(fù)合肥投資機會，我們預(yù)計未來復(fù)合肥需求增長在20%左右，復(fù)合肥發(fā)展前景樂觀。
農(nóng)藥：除了草甘膦，我們還能投資什么
國內(nèi)農(nóng)藥上市公司共19家，其中有8家經(jīng)營草甘膦品種，由于草甘膦產(chǎn)能過剩，計未來1-2年草甘膦價格將很難有上漲的空間，隨著油價回落，農(nóng)藥行業(yè)的生產(chǎn)成本下降，而需求穩(wěn)定增長，未來農(nóng)藥的發(fā)展趨勢將會向兩端發(fā)展：即走技術(shù)路線，研發(fā)農(nóng)藥的后專利原藥產(chǎn)品；走銷售路線，擴大制劑的銷售渠道和網(wǎng)絡(luò)。
