國內(nèi)外農(nóng)藥需求受宏觀經(jīng)濟影響相對較小
國外農(nóng)藥行業(yè)已經(jīng)邁入成熟期，中國農(nóng)藥目前仍然處在成長中后期。農(nóng)藥行業(yè)的需求受到宏觀經(jīng)濟變動的影響小于普通化工產(chǎn)品，成熟農(nóng)業(yè)對于農(nóng)藥的需求主要與氣候影響下的病蟲害發(fā)生直接相關。
四大因素共同決定國內(nèi)外農(nóng)藥需求農(nóng)作物種植效益、種植方式、氣候影響下發(fā)生的病蟲害與環(huán)保等要求成為農(nóng)藥需求關鍵性因素：人均GDP增長引起的環(huán)保等一系列要求驅(qū)動農(nóng)藥行業(yè)中短期內(nèi)向環(huán)保類型轉變、長期內(nèi)向生物技術轉變；農(nóng)作物種植效益的提高成為農(nóng)藥需求上升的內(nèi)在動力；農(nóng)業(yè)集約化程度的提高有利于農(nóng)藥需求的增長；隨著全球氣候變暖，農(nóng)藥病蟲害的發(fā)生面積在波動中緩慢上升，直接提升了對于農(nóng)藥的需求。
種植方式以及種植效益是影響農(nóng)藥需求增長的最主要因素
彈性分析表明：土地集約化程度(種植方式)、病蟲害發(fā)生面積對于農(nóng)藥需求影響較大，而人均GDP對于農(nóng)藥需求的影響已經(jīng)趨于減弱。未來中國農(nóng)作物價格上漲將會加速農(nóng)藥需求增長。
新農(nóng)村改革對于農(nóng)藥需求的長期利好可以期待
長期來看，支農(nóng)行業(yè)整體上將受益于新農(nóng)村改革后所帶來的穩(wěn)定而有效率的土地制度：一方面，從制度入手保障了現(xiàn)有耕地規(guī)模；另一方面，有了'長久不變'的農(nóng)地承包權，農(nóng)民可以有更大的積極性保護稀缺的耕地資源，可以從長遠角度增加投入。但是，這種利好是一個長期漸進的過程。
全球經(jīng)濟放緩下農(nóng)藥行業(yè)'防御性'特征凸顯
在全球經(jīng)濟放緩的背景下，農(nóng)藥受宏觀經(jīng)濟的影響小于普通化工產(chǎn)品，我們預計09年農(nóng)藥消費量增長5-10%。未來3-5年的范圍內(nèi)，中國農(nóng)藥行業(yè)需求底線基本可以預期，是周期性的化工大行業(yè)中值得關注的防御性配置品種。
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