旺季過(guò)后尿素價(jià)格開(kāi)始下跌
前期尿素等農(nóng)用化工產(chǎn)品出現(xiàn)了明顯上漲，一方面是隨著春耕的開(kāi)始需求開(kāi)始增長(zhǎng)，另一方面是由于其上游石化中間體價(jià)格上升使得成本上漲。雖然農(nóng)化產(chǎn)品產(chǎn)能擴(kuò)張并不快，但由于旺季已過(guò)，價(jià)格開(kāi)始小幅下跌。
尿素行業(yè)受惠于產(chǎn)業(yè)政策
目前的國(guó)際化肥價(jià)格與國(guó)內(nèi)較為接近，近期國(guó)內(nèi)又推出化肥直補(bǔ)農(nóng)民，取消價(jià)格管制等優(yōu)惠政策主要會(huì)帶來(lái)以下影響：
�。�1）、化肥行業(yè)毛利將相對(duì)穩(wěn)定，周期性將會(huì)明顯消弱
由于化肥的生產(chǎn)主要來(lái)自石油、煤炭、天然氣等大宗商品，其波動(dòng)性較大決定化肥生產(chǎn)成本波動(dòng)很大。在產(chǎn)品價(jià)格管制的條件下，其行業(yè)毛利隨著生產(chǎn)成本的大幅波動(dòng)而大幅變動(dòng)，但如果放開(kāi)價(jià)格管制，產(chǎn)品價(jià)格會(huì)隨著生產(chǎn)成本變化而相應(yīng)調(diào)整，其行業(yè)毛利將相對(duì)穩(wěn)定，行業(yè)周期性將會(huì)明顯消弱。
�。�2）、國(guó)內(nèi)化肥價(jià)格長(zhǎng)期趨勢(shì)看好
化肥直補(bǔ)農(nóng)民的政策是根據(jù)不同的化肥價(jià)格來(lái)補(bǔ)貼的，就價(jià)格越高補(bǔ)貼越多，價(jià)格越低補(bǔ)貼越少。政府將不再因?yàn)閾?dān)心化肥價(jià)格上漲對(duì)農(nóng)民收入的影響而管制化肥價(jià)格。雖然目前我國(guó)與美歐化肥價(jià)格差距不大，但08年8月時(shí)差距有一倍之多，美歐化肥價(jià)格由于受到金融危機(jī)影響導(dǎo)致價(jià)格過(guò)度下降，金融危機(jī)過(guò)后其價(jià)格必然會(huì)大幅反彈，介時(shí)我國(guó)化肥價(jià)格也必將快速上漲。另外，由于東南亞主要用我國(guó)和美國(guó)化肥，美國(guó)化肥比我國(guó)化肥到東南亞的運(yùn)輸費(fèi)用高一倍多，隨著出口關(guān)稅的下調(diào)我國(guó)化肥占領(lǐng)東南亞市場(chǎng)更為有利，東南亞市場(chǎng)對(duì)我國(guó)化肥價(jià)格將形成外需拉動(dòng)作用。
人口增長(zhǎng)與農(nóng)產(chǎn)品消費(fèi)升級(jí)導(dǎo)致化肥需求剛性增長(zhǎng)
（1）、人口增長(zhǎng)
化肥需求源自糧食需求，糧食需求增長(zhǎng)的基本驅(qū)動(dòng)因素為人口增長(zhǎng)。據(jù)測(cè)算，每增加1000萬(wàn)人口，對(duì)養(yǎng)分需求增加48.4萬(wàn)噸，目前中國(guó)人口以每年約5‰的速度在增長(zhǎng)，世界人口增長(zhǎng)速度則超過(guò)10‰，全球每年產(chǎn)生新增養(yǎng)分需求約290萬(wàn)噸，即使以最高利用率計(jì)算，仍產(chǎn)生新增化肥需求化肥475萬(wàn)噸，構(gòu)成了化肥行業(yè)穩(wěn)定的剛性需求。
�。�2）、農(nóng)產(chǎn)品消費(fèi)升級(jí)
平均每畝經(jīng)濟(jì)作物的化肥消耗量比糧食作物高出61%以上，由此測(cè)算，經(jīng)濟(jì)作物占比每上升一個(gè)百分點(diǎn)，我國(guó)將增加化肥需求27.1萬(wàn)噸。從1998年到2008年，糧食作物播種面積比重下降了4.2%，人們對(duì)農(nóng)產(chǎn)品消費(fèi)結(jié)構(gòu)的調(diào)整導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)作物種植比重逐年提高，成為化肥剛性需求的第二個(gè)拉動(dòng)因素。
�。�3）、農(nóng)作物價(jià)格上漲
農(nóng)產(chǎn)品作為化肥行業(yè)的下游產(chǎn)品，其銷售行情直接影響化肥產(chǎn)品價(jià)格。目前，全球糧食市場(chǎng)供需矛盾呈現(xiàn)長(zhǎng)期化趨勢(shì)。據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)測(cè)，2008年底全球谷物庫(kù)存消費(fèi)比為16.1%，僅能供應(yīng)全球人口不到兩個(gè)月的的消費(fèi)，供需矛盾對(duì)糧食價(jià)格形成強(qiáng)有力的支撐，2007年底國(guó)內(nèi)外農(nóng)產(chǎn)品均出現(xiàn)了大幅上漲的行情。目前由于投資者擔(dān)心經(jīng)濟(jì)下滑，糧食需求短期內(nèi)出現(xiàn)回調(diào)，導(dǎo)致價(jià)格暫時(shí)回落，但長(zhǎng)期來(lái)看農(nóng)作物價(jià)格上漲的基礎(chǔ)仍然存在，從而對(duì)化肥的需求與價(jià)格上漲形成持續(xù)支撐。國(guó)內(nèi)方面，09年北方大旱將推動(dòng)國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格進(jìn)一步上升，除北方小部分地區(qū)化肥需求減少外，南方、東北等多數(shù)地區(qū)化肥需求會(huì)進(jìn)一步增長(zhǎng)，化肥需求總量會(huì)隨著農(nóng)作物價(jià)格上漲出現(xiàn)較好的增長(zhǎng)。
