上海證券周效飛
我們認(rèn)為5月中旬化肥市場(chǎng)會(huì)得到有效好轉(zhuǎn)，因?yàn)檫@個(gè)時(shí)間段如果再不考慮拿貨，部分市場(chǎng)夏季用肥來(lái)臨后，市場(chǎng)上就不能保證有足夠的貨源來(lái)操作。另外，09年是閏五月，夏季用肥將會(huì)推遲，因此5月中旬的銷(xiāo)售季節(jié)也許會(huì)推遲到5月下旬或6月初。
迎來(lái)夏季用肥高峰
受益于春耕備肥的刺激，化肥的銷(xiāo)售情況在一季度均出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，尿素、磷肥、鉀肥的價(jià)格在一季度2-3月份均出現(xiàn)明顯的上漲；高價(jià)庫(kù)存的消化方面，尿素消化速度要快于磷肥，在一季度末部分磷肥企業(yè)仍有庫(kù)存尚未消化；需求方面尿素的需求仍最為穩(wěn)定。
目前國(guó)際化肥需求非常疲弱，價(jià)格已經(jīng)低于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)，隨著國(guó)內(nèi)用肥需求的逐漸減弱，國(guó)內(nèi)化肥企業(yè)將面臨國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的雙重壓力。但是我國(guó)化肥的供應(yīng)保障主要通過(guò)化肥淡儲(chǔ)來(lái)實(shí)現(xiàn),我國(guó)自2005年開(kāi)始實(shí)施化肥淡儲(chǔ)政策,淡儲(chǔ)主要品種為尿素,目前淡儲(chǔ)總規(guī)模達(dá)1100萬(wàn)噸,占全年產(chǎn)量的20%左右.
農(nóng)業(yè)"國(guó)八條"調(diào)保證農(nóng)資供應(yīng),國(guó)家未來(lái)會(huì)更加重視淡儲(chǔ)政策的執(zhí)行力度。另外,農(nóng)民收入和化肥投入呈現(xiàn)出明顯的正相關(guān)關(guān)系,糧食收購(gòu)價(jià)格的上漲及農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼的不斷加大,會(huì)使農(nóng)民種糧收入得到增加,從而極大地提高農(nóng)民種糧積極性,進(jìn)而促進(jìn)化肥的需求。
尿素消費(fèi)旺季即將到來(lái)
尿素的價(jià)格在三月中下旬到達(dá)高點(diǎn)，部分企業(yè)出廠價(jià)沖高到2100元/噸。但隨著出口關(guān)稅的提高和供給的逐漸充沛，下游的拿貨情緒很快消退，市場(chǎng)呈現(xiàn)不溫不火的局面。尿素價(jià)格自三月下旬以來(lái)開(kāi)始緩慢下滑，4月份仍然屬于國(guó)內(nèi)用肥旺季，價(jià)格維持穩(wěn)中略降的態(tài)勢(shì)。而國(guó)際方面尿素市場(chǎng)持續(xù)疲軟，出口形勢(shì)不容樂(lè)觀，淡季價(jià)格將承受較大壓力。
進(jìn)入5月上旬以后，部分市場(chǎng)備肥臨近，受各種因素影響，這一階段將會(huì)進(jìn)入部分經(jīng)銷(xiāo)商的采購(gòu)期，受一季度的心理影響，預(yù)計(jì)這一階段經(jīng)銷(xiāo)商仍不會(huì)大量備貨，基層貨源不足仍是整個(gè)市場(chǎng)的特點(diǎn)。
我們認(rèn)為5月中旬市場(chǎng)才會(huì)得到有效的好轉(zhuǎn)。主要是考慮在這個(gè)時(shí)間段如果再不考慮拿貨的情況下，受運(yùn)輸?shù)纫蛩氐挠绊�，部分市�?chǎng)夏季用肥來(lái)臨后，市場(chǎng)上不能保證有足夠的貨源來(lái)操作。此階段外面預(yù)計(jì)出廠價(jià)格才會(huì)企穩(wěn)，經(jīng)銷(xiāo)商都變得理智，市場(chǎng)不會(huì)再象春季市場(chǎng)那樣的高價(jià)出現(xiàn)了。另外，09年是閏五月，夏季用肥將會(huì)推遲，因此5月中旬的銷(xiāo)售季節(jié)也許會(huì)推遲到5月下旬6月初。
內(nèi)蒙古百萬(wàn)噸尿素項(xiàng)目成本極低，看好湖北宜化；區(qū)域內(nèi)農(nóng)民對(duì)于化肥價(jià)格波動(dòng)承受力較強(qiáng)，關(guān)注華昌化工；華魯恒升由于技術(shù)先進(jìn)、歷史經(jīng)營(yíng)狀況穩(wěn)定，予以關(guān)注。
磷銨市場(chǎng)走向平穩(wěn)
隨著進(jìn)入5月份，國(guó)內(nèi)春耕市場(chǎng)的結(jié)束，各地用肥量大幅減少，經(jīng)銷(xiāo)商紛紛盤(pán)點(diǎn)庫(kù)存，并準(zhǔn)備夏季追肥，對(duì)二銨關(guān)注度大幅減少，除黑龍江北部及華東仍有少量的零星用肥外，其余均停滯。工廠方面由于受到國(guó)際價(jià)格限制，出口前景并不明朗，因此希望與秋季用肥地區(qū)的大經(jīng)銷(xiāo)商能夠用提前做聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)銷(xiāo)，不至于積壓太多庫(kù)存及占用資金，但經(jīng)銷(xiāo)商對(duì)此表示謹(jǐn)慎態(tài)度，即使有拿肥也將以保底為準(zhǔn)，對(duì)整個(gè)行情的不樂(lè)觀使得態(tài)度更加謹(jǐn)慎。而即使按照目前的國(guó)際價(jià)格來(lái)折算，國(guó)內(nèi)企業(yè)的出口形勢(shì)也不樂(lè)觀，以FOB320美元計(jì)算，6月關(guān)稅下調(diào)至10％，其折算成人民幣價(jià)格僅為2180元左右，但除去關(guān)稅及運(yùn)費(fèi)、港雜費(fèi)，平均出廠價(jià)格不到1900元/噸，因此出口也很難拉動(dòng)國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)，預(yù)計(jì)整個(gè)5月份國(guó)內(nèi)二銨行業(yè)將會(huì)以平穩(wěn)為準(zhǔn)，中型企業(yè)繼續(xù)保持觀望、限產(chǎn)態(tài)勢(shì)，并伺機(jī)出口，大型企業(yè)在以出口為主，而小型企業(yè)則以停產(chǎn)為準(zhǔn)，難以參與到國(guó)際上的競(jìng)爭(zhēng)。
繼續(xù)看好有磷礦資源優(yōu)勢(shì)、熱法制酸、成本不受硫酸影響、產(chǎn)品出口不受特別關(guān)稅影響的興發(fā)集團(tuán)、澄星股份；由于預(yù)期的庫(kù)存惡化狀況將會(huì)受惠出口政策轉(zhuǎn)變，盈利預(yù)期將大為改善，建議近期重點(diǎn)關(guān)注湖北宜化。
鹽湖鉀肥調(diào)價(jià)促銷(xiāo)
國(guó)際肥料工業(yè)協(xié)會(huì)（IFA）最新發(fā)布的報(bào)告顯示，2008年全球鉀肥產(chǎn)量下降3%，從2007年的約3340萬(wàn)噸減少至3240萬(wàn)噸，交貨量從3380萬(wàn)噸減少至3170萬(wàn)噸，降幅為6.3%，出口量同比下降8.6％，降至約2490萬(wàn)噸。目前全球主要鉀肥生產(chǎn)商的減產(chǎn)保價(jià)仍在進(jìn)行中，據(jù)白俄羅斯國(guó)家統(tǒng)計(jì)委員會(huì)報(bào)告顯示，今年第一季鉀肥產(chǎn)量同比減少59.2％，為57.95萬(wàn)噸，比上年同期的142.03萬(wàn)噸減少的了84.08萬(wàn)噸。另外，俄羅斯Silvinit第一季鉀肥減產(chǎn)50-100萬(wàn)噸，目前開(kāi)工率仍在較低水平。
生產(chǎn)商一季度的減產(chǎn)取得了一定效果，近一個(gè)月鉀肥市場(chǎng)較為活躍，Canpotex、K+S、BPC、ICL均以750美元/噸的MOP價(jià)格（CFR）向巴西及東南亞地區(qū)出售35萬(wàn)噸左右，PotashCorp與哥倫比亞敲定了第二季供貨價(jià)格也為750美元。短期內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格得以穩(wěn)定。
但國(guó)際鉀肥市場(chǎng)仍不樂(lè)觀，今年北美農(nóng)場(chǎng)主鉀肥施用量比原來(lái)減少40%，北美鉀肥庫(kù)存繼續(xù)保持在400萬(wàn)噸以上。而且中國(guó)的鉀肥的庫(kù)存也保持在較高水平，這將對(duì)2009-2010年中國(guó)鉀肥進(jìn)口的最終價(jià)格造成一定的壓力，成為影響國(guó)際鉀肥價(jià)格未來(lái)走勢(shì)的重要因素。
目前國(guó)內(nèi)硫酸鉀市場(chǎng)價(jià)格從3800-4200元的價(jià)格均有，一方面是原料價(jià)格下降，一些經(jīng)銷(xiāo)商預(yù)期開(kāi)始降低，一方面是需求不旺。一些仍然在開(kāi)車(chē)的企業(yè)表示雖然近期氯化鉀價(jià)格大幅下降，但是由于企業(yè)都是前期的原料，因此仍然沒(méi)有降價(jià)的意愿。
近日鹽湖鉀肥將氯化鉀出廠價(jià)由3800元/t下調(diào)至3250元/t，清理庫(kù)存；2009年4月份末中國(guó)進(jìn)口鉀肥港存218.25萬(wàn)噸；2008年4月末份進(jìn)口鉀肥港存為194.91萬(wàn)噸,同期相比上漲了11.97%。國(guó)內(nèi)鉀肥經(jīng)銷(xiāo)商將更多希望寄托在夏季市場(chǎng)，所以這個(gè)月里各種托市銷(xiāo)售政策頻出。首先是4月14日中化中農(nóng)和一些農(nóng)資公司在上海召開(kāi)了鉀肥市場(chǎng)協(xié)調(diào)會(huì)議，組成臨時(shí)的價(jià)格聯(lián)盟，企圖以限期穩(wěn)步漲價(jià)的促銷(xiāo)手段拉動(dòng)市場(chǎng)熱潮。不少中小經(jīng)銷(xiāo)商卻以更低的價(jià)格對(duì)外報(bào)價(jià)，緊接著從進(jìn)口商到國(guó)內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)，都在發(fā)布各種各樣的市場(chǎng)拉動(dòng)政策。
