化肥：產能過剩，行業(yè)短期很難走出盈利困局
種植面積和種植結構決定化肥需求量。09年春耕作物播種面積穩(wěn)定，因而農作物對化肥的需求將會得以保證�；�肥行業(yè)固定資產投資勢頭不減，09年前4月化肥行業(yè)的固定資產實際完成186億元，同比增加47.1%，固定資產投入處于高位，供需矛盾突出，產能過剩抑制產品價格上漲，而化肥用煤價格高位運行，成本高企壓縮行業(yè)盈利空間，加上出口無望，因而化肥行業(yè)短期很難走出盈利困局。
農藥：出口下降導致國內農藥供給壓力加大
中國農藥出口額已占到全球農藥貿易額的三分之一，國內農藥出口產值占到國內農藥產值的三分之一；前4個月，農藥行業(yè)出口產值104.3億元，同比下降25.7%，國內農藥產量74.1萬噸,同比增加12.3%，前4月農藥行業(yè)固定資產實際完成51.2億元，增幅86.9%，固定資產投資依舊高位，未來供給壓力加大。
磷化工：磷肥價格低迷抑制磷化工景氣回升
磷肥占到磷礦消費的70%左右，經濟危機導致農產品價格低迷抑制了磷肥需求，而磷肥需求不振帶動了整個磷化工行業(yè)景氣下降，預計到2010年磷肥市場需求或將會有所起色，那時磷化工行業(yè)的投資機會也許才會出現(xiàn)。
投資建議和評價
產能過剩抑制產品價格上漲，成本高企壓縮行業(yè)盈利空間，可以投資行業(yè)內具有成本優(yōu)勢的龍頭企業(yè)華魯恒升；復混肥行業(yè)關注具有品牌優(yōu)勢的龍頭企業(yè)芭田股份；同時關注具有區(qū)位優(yōu)勢的氣頭氮肥企業(yè)遼通化工；復合肥行業(yè)具有品牌優(yōu)勢的龍頭企業(yè)芭田股份；鉀肥價格下降空間有限，因而可以關注鹽湖鉀肥。供給增加，出口下降，農藥原藥價格走低，關注農藥制劑龍頭諾普信；全球磷肥需求下降，帶動整個磷化工景氣下降，只有磷肥需求回升，磷化工投資機會才會出現(xiàn)。

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