前一段時期，復(fù)合肥市場迎來了一輪強(qiáng)勁的上漲行情。上周國內(nèi)45%(15:15:15)氯基和硫基復(fù)合肥的主流報價分別在2000～2050元（噸價，下同）和2200元，高端報價分別達(dá)到2150～2200元和2350元。復(fù)合肥后市將會走向何方？筆者分析認(rèn)為，復(fù)合肥行情已接近階段性頂部，很難的延續(xù)前期大漲行情，將逐步進(jìn)入橫盤整理期。
其一，本輪行情漲幅頗高，繼續(xù)上漲空間有限。復(fù)合肥市場從10月份開始走出低谷，尤其是11月下旬非居民用電價格上調(diào)之后，上行步伐更是明顯加快。氯基、硫基復(fù)合肥的主流出廠價在電價開始上調(diào)之初只有1700～1750元和1950元左右，僅一個月的時間，就上漲了300元之多。在當(dāng)前高價位情況下，下游客戶的心理已發(fā)生變化，追高意愿減弱，開始觀望。應(yīng)該說復(fù)合肥的價格已經(jīng)接近階段性頂部。
其二，化肥整體行情止?jié)q企穩(wěn)，尿素行情已出現(xiàn)回落跡象。上周末，北方的山東、河北、河南地區(qū)尿素由于高價位成交困難，主流價格呈下滑的趨勢，幅度一般在20～30元，實(shí)際成交價格多在1780元，個別低至1750元。受此影響，南方的湖南、廣東地區(qū)也相應(yīng)回落。由于尿素既是化肥的主導(dǎo)產(chǎn)品，也是復(fù)合肥的主要原料，其行情的穩(wěn)中有跌，不可避免對復(fù)合肥價格產(chǎn)生制約作用。
其三，鉀肥進(jìn)口價格大幅下跌。上周白俄鉀肥公司以350美元的到岸價與中方確定了2010年100萬噸的進(jìn)口氯化鉀合同，若裝船效率高，到年底還可返還25美元。該價位較2009年進(jìn)口價格大跌40%。此消息傳開后，部分貿(mào)易商已經(jīng)將價格小幅下調(diào)了100元，鉀肥已不再是復(fù)合肥上漲行情的支撐因素。
其四，關(guān)稅調(diào)整對磷復(fù)肥利好有限。2010年1月1日起，國內(nèi)氮、磷肥淡季出口關(guān)稅稅率由10%下降至7%，有利于國內(nèi)化肥產(chǎn)品出口。但由于目前國際價格遠(yuǎn)低于國內(nèi)價格，3個百分點(diǎn)微小調(diào)整對磷復(fù)肥出口意義不大。目前國內(nèi)磷酸一銨價格2100元，磷酸二銨價格在2400元，考慮關(guān)稅和運(yùn)費(fèi)，對應(yīng)國際價格達(dá)到390美元，而12月中旬，波羅的海地區(qū)磷酸一銨離岸價也僅為310～315美元，出口難以成行。
其五，復(fù)合肥對比磷酸二銨出現(xiàn)比較劣勢。復(fù)合肥的主要競爭品種是磷酸二銨，從前一階段行情看，磷酸二銨漲幅小于復(fù)合肥的主要原料磷酸一銨和復(fù)合肥，而且磷酸二銨國家冬儲品種，在需求方面有一定優(yōu)勢。今年有復(fù)合肥需求轉(zhuǎn)向磷酸二銨的趨向，這也在一定程度上制約復(fù)合肥的上漲行情。
不過，目前硫黃和磷礦石價格的走強(qiáng)，磷酸一銨價格仍保持堅挺，對復(fù)合肥有一定的支撐；尿素受天然氣供應(yīng)不足影響，價格降幅有限；低價鉀肥合同的到貨最快也要到明年1月下旬；糧油作物等農(nóng)產(chǎn)品價格上漲預(yù)期較強(qiáng)，有利于復(fù)合肥價格穩(wěn)定。因此總體上看，后市復(fù)合肥上漲步伐會放緩、停頓，但也難以大幅回落，預(yù)期將逐步進(jìn)入橫盤整理期，市場波動將更多取決于硫黃系產(chǎn)品行情的變化。
