目前美國(guó)約有46.84%的陸地面積處于中等以上的干旱狀態(tài)，創(chuàng)下12 年來(lái)的新紀(jì)錄。受干旱天氣影響，美國(guó)大豆、豆粕、玉米等農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格大幅上漲，目前玉米、小麥和大豆期貨在距離5月以來(lái)低點(diǎn)的漲幅分別達(dá)到38.24%、36.54%和23.43%。美國(guó)玉米減產(chǎn)幾成定局，大豆尚存變數(shù)。
投資要點(diǎn)
農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格大漲預(yù)期將刺激美國(guó)國(guó)內(nèi)化肥價(jià)格上升。中期而言，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格大漲可能導(dǎo)致農(nóng)民種植熱情提高，提高種植面積，從而加大化肥的需求量。同時(shí)，以玉米為例,近年來(lái)美國(guó)玉米每英畝種植收益和收益率均呈上升趨勢(shì)，單位面積化肥成本與玉米收益比值僅為17%,已經(jīng)低于平均水平，因此后期農(nóng)民對(duì)于高價(jià)化肥的接受程度將有望提高。
短期對(duì)于美國(guó)氮肥價(jià)格可能影響最大。今年以來(lái)，美國(guó)尿素經(jīng)歷了急漲急跌的大幅波動(dòng)，目前庫(kù)存較低，同時(shí)上周黑海尿素價(jià)格從360 美元/噸大幅反彈至426 美元/噸。因此我們判斷，在三大化肥中，短期內(nèi)美國(guó)尿素價(jià)格可能最有望出現(xiàn)上漲。
北美化肥巨頭近期股價(jià)上漲較多，資本市場(chǎng)已開始反應(yīng)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲。雖然受印度化肥市場(chǎng)補(bǔ)貼降低，盧布貶值，庫(kù)存上升導(dǎo)致其需求走弱，今年全球化肥市場(chǎng)難言非常樂觀，但近期美國(guó)Potashcrop 和Mosaic 股價(jià)均出現(xiàn) 15%以上上漲，我們認(rèn)為資本市場(chǎng)對(duì)美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格大幅上升以及乙醇汽油E15 方案的推行可能已經(jīng)開始有所反應(yīng)，對(duì)于未來(lái)基本面有轉(zhuǎn)好的預(yù)期和信心。
