關(guān)鍵詞：一銨
磷酸一銨從去年11月份開始漲價(jià)至今，漲幅達(dá)到200元(噸價(jià)，下同)以上，時(shí)間長(zhǎng)達(dá)4個(gè)月。俗話說(shuō)“花無(wú)百日紅”，磷酸一銨價(jià)格的拐點(diǎn)可能即將來(lái)到。
分析一銨的這輪漲價(jià)，還得從去年的4月份說(shuō)起。當(dāng)時(shí)一銨價(jià)格直線下跌，而原料下跌的速度又慢于產(chǎn)品的下跌速度，造成一銨行業(yè)虧損嚴(yán)重，行業(yè)開工率急劇下降。到了7月份，行業(yè)的開工率下降到了30%左右，較低的開工率一直維持到了當(dāng)年的11月份。需要關(guān)注的是，從9月份開始，一銨出現(xiàn)了一貨難求的局面，可以判斷一銨行業(yè)正是在9月份完成了去庫(kù)存化的過(guò)程。11月份復(fù)合肥企業(yè)開始淡儲(chǔ)，使得一銨終于迎來(lái)了“久違”的漲價(jià)行情。恰逢其時(shí)，硫磺漲價(jià)使得一銨漲價(jià)有了更充足的理由和底氣，但正如我們?cè)?a href=http://m.cndojo.cn/channel/index_niaosu.asp target=_blank>尿素上所看到的那樣，鐵路運(yùn)費(fèi)和煤價(jià)上漲的同時(shí)，尿素價(jià)格反而直線下跌。假如一銨行業(yè)還維持滿負(fù)荷生產(chǎn)，那么硫磺漲價(jià)能換來(lái)一銨的漲價(jià)嗎?肯定不能，由此證明了短期市場(chǎng)供求關(guān)系是內(nèi)因，成本推動(dòng)是外因，外因通過(guò)內(nèi)因起作用，也明確了我們對(duì)后市一銨走勢(shì)的分析思路：首先從供求關(guān)系著手。
從供求關(guān)系上看，全國(guó)一銨產(chǎn)能達(dá)到1700萬(wàn)噸以上，但每年國(guó)內(nèi)需求加出口的總和還不足1000萬(wàn)噸，行業(yè)開工率維持在60%的情況下，就能維持供求關(guān)系平衡。當(dāng)你牢記這個(gè)數(shù)據(jù)時(shí)，會(huì)促使你警醒：一銨產(chǎn)能是嚴(yán)重過(guò)剩的，持續(xù)的漲價(jià)幾無(wú)可能，一旦補(bǔ)庫(kù)存結(jié)束，價(jià)格就會(huì)反轉(zhuǎn)。供求關(guān)系的各種跡象都預(yù)示著一銨即將步入價(jià)格下行通道：行業(yè)的開工率已經(jīng)大幅回升;漲價(jià)時(shí)間已經(jīng)超過(guò)4個(gè)月，補(bǔ)庫(kù)存接近尾聲;復(fù)合肥企業(yè)銷售不暢，并且即將開始生產(chǎn)高氮肥，對(duì)一銨的需求下降。在一銨企業(yè)并不具有強(qiáng)勢(shì)定價(jià)權(quán)的情況下，后期難逃降價(jià)的厄運(yùn)。
分析了供求關(guān)系，我們?cè)賮?lái)看成本這個(gè)外因。
目前硫磺價(jià)格漲到了1400元以上，折合硫酸的成本價(jià)在400元以上，但硫酸尤其是冶煉酸價(jià)格卻維持在300元以下的水平，產(chǎn)生了極大的背離。這是一個(gè)非常危險(xiǎn)的信號(hào)：需求不旺，在硫磺價(jià)格高企的情況下，硫磺酸的市場(chǎng)正在被冶煉酸和硫鐵礦制酸所搶占，硫磺制酸根本無(wú)法轉(zhuǎn)嫁成本，從而迫使硫磺制酸企業(yè)停產(chǎn)。事實(shí)也是如此：據(jù)筆者了解，安徽一銨企業(yè)主要通過(guò)硫鐵礦制酸和外購(gòu)冶煉酸來(lái)維持生產(chǎn)，硫磺制酸裝置幾乎全部停產(chǎn)。這種情況的出現(xiàn)，意味著硫磺已經(jīng)是強(qiáng)弩之末，價(jià)格下行為期不遠(yuǎn)，通過(guò)硫磺漲價(jià)來(lái)支撐一銨漲價(jià)的成本推動(dòng)模式已經(jīng)走到盡頭。
尿素的跌跌不休，必然導(dǎo)致液氨價(jià)格的下行，降低一銨的成本。
去年磷礦石的產(chǎn)量增速大大高于磷肥產(chǎn)量的增速，我們有理由相信磷礦石還在經(jīng)歷痛苦的去庫(kù)存化過(guò)程，近期漲價(jià)就是奢望。
綜上，無(wú)論從供求關(guān)系還是成本上來(lái)看，磷酸一銨再無(wú)利好，價(jià)格的拐點(diǎn)很快就會(huì)來(lái)到。
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