隨著工業(yè)采購、農業(yè)備肥需求向好，近期尿素價格強勢上漲，A股市場中的“尿素概念股”股價也跟著水漲船高。尿素的漲價能否持續(xù)？行業(yè)中是否還有投資機會？
尿素價格強勢上漲
據(jù)尿素網數(shù)據(jù)，近期尿素市場持續(xù)上漲，主產區(qū)價格已全面突破2000元/噸，交投氛圍繼續(xù)好轉。3月27日，山東、河北等地尿素價格上調10-50元/噸，山東地區(qū)中小顆粒出廠價已達到2030-2080元/噸，近兩周累計漲幅已超過6%，部分地區(qū)漲幅更大。
進入4月，國內尿素市場主流穩(wěn)定，由于前期尿素價格上漲幅度較大，下游對于當前較高的尿素價格接受程度下降。目前仍以工業(yè)需求為主，下游膠板廠、復合肥企業(yè)整體開工尚可，廠家新單按需跟進，有所放緩。
供應方面受環(huán)保安全檢查等影響當前國內尿素企業(yè)開工率維持65%左右，尿素日常量不足14萬噸，短期內尿素企業(yè)開工率不會有太大變化，在需求相對旺盛的情況下，整體貨源供應偏緊。當前尿素廠家預收訂單充足，多數(shù)能維持10-15天左右，廠家挺價心態(tài)依然較濃，市場普遍預計短期國內尿素市場穩(wěn)中小幅上漲為主。
將迎來需求旺季
我國尿素需求分為兩大部分，農業(yè)需求和工業(yè)需求，分別占比71.7%和28.3%。區(qū)域上來看，我國尿素消費主要集中在華東、華中和華北，從省份來看，消費量最高的省份是山東、河南和江蘇，2017年尿素工農業(yè)消費總量分別達到564萬噸、453萬噸和402萬噸。
季節(jié)性來看，我國尿素需求在農業(yè)領域呈現(xiàn)出一定的淡旺季特征，旺季主要集中于3-10月，其余月份尿素消費量相對偏低。具體來看，3月份起，逐步進入春耕期，尿素需求顯著上升，之后5-6月有追肥需求、7-9月都有追肥、底肥需求，10月后隨著氣溫降低，逐步進入冬儲階段。因此簡單來看，尿素的忘記恰巧在清明節(jié)前后直至9月。
需求方面，北方地區(qū)按需采購為主，南方部分地區(qū)在此時點水稻需求用肥，因此農業(yè)出現(xiàn)備肥缺口，供需不平衡一定程度上促成尿素的價格上漲。
成本端或釋放利潤
當前尿素生產工藝主要分煤制、天然氣制和焦爐氣制三種，因我國多煤少油貧氣的能源結構，我國尿素生產中，煤制法為主要生產工藝，占比約74%，天然氣制占比約26%，焦爐氣制占比為4%。煤制法中，煤的來源主要有兩種，無煙煤占煤源的2/3，煙煤和褐煤占煤源的1/3。
而據(jù)鄭商所報告，2017年我國共有尿素生產企業(yè)123家，其中產能大于200萬噸的有5家，分別是山東瑞星300萬噸、華魯恒升280萬噸、山西天澤220萬噸、河南心連心210萬噸和山西豐喜200萬噸。這些企業(yè)的制作工藝均屬于煤制，因此上游煤價的波動將一定程度上影響企業(yè)的成本端。
(圖源：華泰期貨)
由于一季度煤礦事故較多，導致產地煤礦安檢力度較大，動力煤供應較為緊缺。在去產能政策、安監(jiān)力度加大的雙重影響下，煤炭價格一直處于短期內議價能力處于強勢地位。上游煤炭價格提升，傳導到下游成為了尿素價格強勢上升的原因之一。
然而隨著兩會結束煤礦逐步復產，動煤供應將逐漸寬松。且二季度迎來下游需求淡季，供暖季結束以及水電替代效應的增加將促使燃煤電廠發(fā)電量下降，用煤量降低，用電淡季導致煤價反彈幅度有限。二季度煤價或將有所回落，利于尿素等相關化工企業(yè)節(jié)省生產成本，促進利潤的釋放。
尿素概念股有哪些？
華魯恒升(600426.SH)：華魯恒升母公司華魯恒升集團是全國化工綜合效益百強和山東省200家重點企業(yè)集團之一。化肥和化工業(yè)務占據(jù)了上市公司主營的各半壁江山，主要產品為尿素、DMF(一種化工原料)、醋酸和三甲胺。公司擁有尿素產能150萬噸，產量137萬噸，2013年產能將擴張到180萬噸。
魯西化工(000830.SZ)：魯西化工是山東聊城魯西化工集團旗下煤頭尿素龍頭企業(yè)，有150萬噸尿素和150萬噸復合肥產能，是國內化肥行業(yè)唯一同時擁有尿素、復合肥、磷酸二銨三種國家免檢產品的企業(yè)。
ST柳化 (600423.SH)：柳化股份是廣西最大的化肥化工生產企業(yè)之一，主要從事化肥和化工產品的生產和銷售，產品包括：合成氨、尿素、硝酸銨、純堿、氯化銨、硝酸鈉、亞硝酸鈉、碳銨、硫磺、液氨、硝酸、甲醇、甲醛等，其中合成氨為中間產品。公司產品尿素、粉狀硝酸銨、濃硝酸、甲醛等多個產品被評為廣西名牌產品稱號，市場占有率不斷提升，產品暢銷廣西、廣東、湖南、江西、貴州、海南、福建、浙江等省區(qū)，并遠銷越南、泰國、澳大利亞等國家和地區(qū)。
ST宜化(000422.SZ)：湖北宜化是我國化工行業(yè)龍頭企業(yè)之一，其尿素年生產能力65萬噸，居全國尿素行業(yè)前列，公司生產的“宜化”牌尿素被評為為國家免檢產品，多次出口到美國、新加坡等國；季戊四醇在全國市場占有率為33%，多次出口到韓、日等國。
受益于下游需求缺口，尿素價格短期依然有望延續(xù)強勢格局，但也需要謹防尿素價格隨著煤價回落。此外，受益于基建開工和房地產市場回暖等利好，當前化工品旺季需求逐步啟動，板塊估值正逐步修復，業(yè)績穩(wěn)健扎實，產業(yè)鏈一體化配套完善，具備成本、資金、技術等優(yōu)勢的龍頭企業(yè)依然值得關注，譬如萬華化學(600309.SH)、華魯恒升、魯西化工等。
