點(diǎn)評(píng)：我們認(rèn)為本次關(guān)稅調(diào)整將會(huì)給氮肥、磷肥行業(yè)景氣帶來較大負(fù)面影響，鉀肥行業(yè)基本不受關(guān)稅調(diào)整影響。
氮肥——尿素出口將會(huì)嚴(yán)重受阻：2008年2月份我國尿素出口平均價(jià)格為329.14美元/噸，低于國際市場尿素價(jià)格(385-400美元/噸)，出口關(guān)稅提高到135%，出口將會(huì)嚴(yán)重受阻。2007年我國尿素出口量占產(chǎn)量比重為9.76%，我們認(rèn)為二季度末尿素出廠價(jià)可能會(huì)下滑到1550～1650元/噸左右。
氯化銨、硝酸銨行業(yè)景氣也會(huì)受到影響：2007年我國氯化銨、硝酸銨和硫酸銨出口量分別為51.62、25.71萬噸，占當(dāng)年產(chǎn)量的7.4%、7.3%。加征100%出口關(guān)稅將會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格下跌，從而影響行業(yè)景氣。
磷肥出口將會(huì)大幅萎縮，成本壓力是行業(yè)面臨的主要困難：目前國內(nèi)DAP價(jià)格4100-4200元/噸和國際1190-1200美元/噸來測算，關(guān)稅提升以后國內(nèi)磷肥出口將會(huì)嚴(yán)重受阻。據(jù)估算，2007年我國DAP、MAP出口量占當(dāng)年產(chǎn)量的比重達(dá)到了28%和23%，出口關(guān)稅提高將會(huì)國內(nèi)磷肥行業(yè)競爭將會(huì)加劇。根據(jù)我們測算，目前國內(nèi)磷酸二銨生產(chǎn)成本在硫磺/硫酸價(jià)格上漲帶動(dòng)下較去年同期上漲幅度達(dá)到了1300-1400元/噸，而且可能還會(huì)隨硫磺/硫酸價(jià)格上漲而上漲。
鉀肥行業(yè)景氣依舊：2007年我國鉀肥出口量合計(jì)為14.70萬噸，與941.35萬噸氯化鉀進(jìn)口量相比微乎其微，因此出口關(guān)稅提高對國內(nèi)市場價(jià)格基本沒有影響。由于資源及全球貿(mào)易的壟斷性，未來鉀肥行業(yè)景氣將會(huì)持續(xù)。有消息稱，我國已經(jīng)和供應(yīng)商簽訂了08年鉀肥合同，價(jià)格為550-600美元/噸，考慮運(yùn)費(fèi)進(jìn)口到岸價(jià)在600美元/噸以上。進(jìn)口價(jià)格的上漲為未來國內(nèi)鉀肥價(jià)格繼續(xù)上漲提供了基礎(chǔ)。
