1、國家對08年12月及09年全年化肥關(guān)稅作出調(diào)整
根據(jù)國務(wù)院決定，自2008年12月1日起，調(diào)整征收出口關(guān)稅(包括暫定關(guān)稅和特別關(guān)稅)的產(chǎn)品范圍和稅率。包括降低氮肥、磷肥等及其部分原料的特別出口關(guān)稅，調(diào)整尿素、磷酸一銨、磷酸二銨等化肥產(chǎn)品的淡季出口關(guān)稅征收方式。具體細則參見正文。
2、此次關(guān)稅調(diào)整是大勢所趨，對行業(yè)整體利好
此前國家面對不斷瘋長的國際國內(nèi)化肥價格，通過關(guān)稅手段來穩(wěn)定國內(nèi)市場，保護農(nóng)民利益。進入四季度以來，化肥淡季如期而至，原來寄希望于出口消化的化肥轉(zhuǎn)而成為大量的庫存，同時煤價等回落幅度有限(此前高價硫磺庫存尚待消化)，以目前1600～1700元/噸的尿素價格和3000元/噸的二銨價格絕大多數(shù)廠家已陷入巨虧和停產(chǎn)的境地。尿素停產(chǎn)的產(chǎn)能在20%以上，磷肥則更高。長此下去對行業(yè)的發(fā)展和農(nóng)民利益都是不利的，所以此次化肥出口政策調(diào)整對全行業(yè)來說是個利好的消息。
3、在當前的國際市場環(huán)境下，此次調(diào)整對將利好尿素行業(yè)龍頭
在全球經(jīng)濟形勢不容樂觀，化肥企業(yè)資金緊張，近期幾乎所有化肥原料產(chǎn)品都呈現(xiàn)非理性暴跌局面，跌破成本者不計其數(shù)。中國尿素市場仍將持續(xù)一段時間的供過于求，但短期內(nèi)在成本下跌和關(guān)稅政策作用下，我們經(jīng)過測算再淡季關(guān)稅情況下，部分擁有技術(shù)成本優(yōu)勢的大型龍頭企業(yè)將有利可圖，建議關(guān)注湖北宜化、華魯恒升等。
4、政策刺激及成本下降將有助磷肥行業(yè)走出最差時期
預(yù)計2008年我國磷酸一銨、磷酸二銨的產(chǎn)量都將超過需求600萬噸左右，多余的產(chǎn)能也勢必要求出口來消化。而目前市場一銨和64%二銨的價格已跌至1800元/噸和3000/噸左右，國際價格也不斷下跌，目前多數(shù)企業(yè)已經(jīng)停產(chǎn)限產(chǎn)，庫存積壓嚴重，前期囤積的高價硫磺也成為巨大負擔。我們判斷由于磷肥價格大幅回落，之前被抑制的農(nóng)民需求有望得到恢復(fù)， 09年初隨著庫存硫磺的消耗完畢，成本的大幅下降和需求的恢復(fù)，我們判斷磷肥正在走出最困難的階段。
