關鍵詞：復合肥
氮肥價格止?jié)q,復合肥需求穩(wěn)定。5月初國家發(fā)改委和工信部相關部門,會同中國石油化工學會、中國氮肥協(xié)會,約請了國內(nèi)32家尿素生產(chǎn)骨干企業(yè),要求企業(yè)帶頭約束自身經(jīng)營行為。受此影響,國內(nèi)氮肥價格止?jié)q回落,山東地區(qū)尿素價格自2450元/噸以上下滑至2350元/噸左右。原料價格恢復穩(wěn)定對復合肥銷售起到了一定的積極作用。隨著玉米和水稻播種的展開,預計下一階段復合肥需求仍將維持良好態(tài)勢。
磷肥出口形勢有待觀察。磷酸二銨集港量增多,印度對于磷酸二銨的采購意向價在550美元/Ⅱ屯CFR,該價格相當于FOB價格520美元/噸,價差空間有限使得近期出口壓力相對較大,與印度的出口訂單仍然處于僵持狀態(tài)。國內(nèi)部分貿(mào)易商目前已將視線轉(zhuǎn)向南美洲、東南亞等市場,出口形勢有待觀察。
鉀肥供需緩慢改善,巴西需求有望帶動國際市場價格。氯化鉀市場需求相對穩(wěn)定,大型廠家前期采購較為充分,近期以消耗庫存為主。三月下旬中方與BPC談判最終確定的鉀肥進口價格與去年下半年持平,對國內(nèi)市場價格也起到了一個支撐作用,同時采購量90-100萬噸少于往年,預計氯化鉀庫存將得到消化,供需格局有望改善。巴西地區(qū)鉀肥價格上漲己成為事實,有望帶動下一階段國際市場鉀肥價格。
風險因素:化肥出口低于預期的風險;農(nóng)產(chǎn)品價格低迷影響化肥需求的風險。
行業(yè)投資評級及投資策略。春耕旺季步入尾聲,隨著發(fā)改委調(diào)控,尿素價格止?jié)q。盡管國際市場需求尚不明朗給今年的出口行情帶來一定壓力,我們認為下一階段單質(zhì)肥價格將在原料成本和國內(nèi)需求支撐下維持在相對高位,繼續(xù)維持行業(yè)“強于大市”評級。單質(zhì)肥價格走勢穩(wěn)定進一步增強了復合肥企業(yè)和下游經(jīng)銷商的信心,玉米和南方水稻播種將有望繼續(xù)帶動復合肥需求,建議關注金正大、司爾特。同時由于上半年進口合同采購量較低,目前氯化鉀庫存逐漸得到消化,鉀肥供需關系有望逐步得到改善,建議關注鹽湖股份。
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