關(guān)鍵詞：磷肥
今年磷肥價(jià)格大幅下跌，達(dá)到2009年以來(lái)的低點(diǎn)。有市場(chǎng)人士認(rèn)為，明年磷肥價(jià)格或能翻身，今年淡儲(chǔ)不失為一個(gè)好機(jī)會(huì)。但筆者從成本和需求兩方面分析認(rèn)為，明年磷肥整體價(jià)格仍將低位運(yùn)行，漲價(jià)機(jī)率很小，淡儲(chǔ)投機(jī)機(jī)會(huì)不大。

　　一方面，從供求關(guān)系看，磷肥價(jià)格整體上缺少上漲條件。今年1～9月，全國(guó)磷肥產(chǎn)量1545萬(wàn)噸(折合100%P2O5)，較去年同期增長(zhǎng)2.7%;出口二銨229萬(wàn)噸，一銨51萬(wàn)噸，重鈣46萬(wàn)噸，磷肥的直接出口量比去年同期減少33萬(wàn)噸;兩元復(fù)合肥出口40萬(wàn)噸，比去年同期減少25萬(wàn)噸。綜合三方面數(shù)據(jù)，與去年同期相比，今年1～9月國(guó)內(nèi)增加了近60萬(wàn)噸(折合100%P2O5)、相當(dāng)于130萬(wàn)噸二銨的磷肥供應(yīng)。今年磷肥出口窗口期已關(guān)閉，不存在繼續(xù)大量出口的可能性，而國(guó)內(nèi)磷肥的用量很難提高，故增加的近60萬(wàn)噸磷肥(折100%P2O5)供應(yīng)只能成為庫(kù)存。由于磷肥并沒(méi)有完成去庫(kù)存化的過(guò)程 (暫不考慮社會(huì)庫(kù)存增加的品種)，需要明年消費(fèi)，這大大增加了明年的市場(chǎng)供應(yīng)量。

　　另一方面，從原料成本來(lái)看，磷肥也沒(méi)有漲價(jià)的驅(qū)動(dòng)力。磷肥生產(chǎn)的主要原料為磷礦石、硫黃(或硫酸)和合成氨。

　　首先，短期之內(nèi)，磷礦石根本沒(méi)有漲價(jià)機(jī)會(huì)。國(guó)內(nèi)90%左右的磷礦石用于生產(chǎn)磷肥，今年1～9月磷礦石產(chǎn)量為7628萬(wàn)噸(折合30%的P2O5礦石)，比去年同期增加9.73%，而磷肥的產(chǎn)量較去年同期僅增加2.7%，磷礦石產(chǎn)量增加的速度明顯快于磷肥，也就是說(shuō)，磷礦石供大于求的情況比磷肥還嚴(yán)重。

　　其次，硫黃今年1～9月份進(jìn)口了713萬(wàn)噸，比去年同期減少40萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量391萬(wàn)噸，比去年同期增加51萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)1～9月的硫黃表觀消費(fèi)量比去年同期增加11萬(wàn)噸，增幅不到1%，而磷肥產(chǎn)量增長(zhǎng)了2.7%，即硫黃的表觀消費(fèi)量增長(zhǎng)率低于磷肥產(chǎn)量的增長(zhǎng)率，看似硫黃有供應(yīng)緊張的趨勢(shì)。但是，由于磷肥整體處于去庫(kù)存化的狀態(tài)，行業(yè)的開(kāi)工率會(huì)繼續(xù)降低，對(duì)硫黃的需求也會(huì)減少，后市看空預(yù)期決定了硫黃也很難成為磷肥漲價(jià)的推動(dòng)因素。

　　合成氨在磷肥成本中占比較小，不可能成為磷肥價(jià)格的決定因素。

　　在既不具備成本推動(dòng)、又不具備需求拉動(dòng)的情況下，磷肥價(jià)格的整體上漲必然成為一種奢望。預(yù)計(jì)明年磷肥市場(chǎng)將整體低位運(yùn)行，淡儲(chǔ)中應(yīng)盡量回避。

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