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中油網(wǎng)消息：長城證券報告稱，石油與化工行業(yè)已從2005年開始起逐步步入景氣下降的通道，2006年上半年化工行業(yè)部分子行業(yè)還面臨著近年產(chǎn)能過快增長帶來的過剩壓力，預(yù)計2007年將達到行業(yè)的底部。  

　　長城證券7月18日發(fā)布行業(yè)分析報告，報告稱，石油與化工行業(yè)在整體經(jīng)過2002至2004年的大幅增長之后，已從2005年開始起逐步步入景氣下降的通道，2006年上半年化工行業(yè)整體銷售收入雖然較2005年仍保持了快速的增長，但多數(shù)子行業(yè)銷售收入、利潤水平的增速明顯放緩。部分子行業(yè)還面臨著近年產(chǎn)能過快增長帶來的過剩壓力，預(yù)計2007年將達到行業(yè)的底部。   

　　數(shù)據(jù)顯示，2006年1至5月石油與化工共實現(xiàn)工業(yè)總產(chǎn)值16121.74億元，實現(xiàn)銷售收入4669.15億元，同比增長22.14%，低于05年同期36.20%的水平；實現(xiàn)利潤總額1777.29億元，同比增長27.37%，低于05年同期增長37.17%的水平，增速回落明顯。并且2006年1至5月石油與化工實現(xiàn)的盈利利潤中，主要集中于石油與天然氣的開采這一行業(yè)，超過利潤總額90%以上，而化學(xué)工業(yè)實現(xiàn)利潤372.10億元，同比05年僅增長8.91%，與05年同期增長率28.17%相比，增速大幅下滑。在石油與化工行業(yè)實現(xiàn)的利潤中，又由于產(chǎn)業(yè)鏈情況不同而表現(xiàn)不一，其中與原油有較緊密關(guān)聯(lián)的行業(yè)受到的負面影響最大，景氣程度較高的子行業(yè)主要是石油與天然氣開采、鉀肥、農(nóng)藥、涂料染料等行業(yè)，純堿行業(yè)則在回暖復(fù)蘇之中，而煉油等行業(yè)虧損嚴(yán)重�？傮w來看，化工行業(yè)在經(jīng)過2002至2004年大幅增長的高景氣之后，在2005年達到了景氣度的高點，隨著產(chǎn)能擴張過快、石油與天然橡膠等化工原料價格高企、多數(shù)子行業(yè)的產(chǎn)品價格上漲速度跟不上上游原材料增長速度等原因，從2005年下半年起開始逐步進入景氣下滑階段，目前行業(yè)整體仍處在下降通道之中。   

　　報告指出，除了能源與大宗原料價格高漲的因素之外，從02年開始的本輪化工行業(yè)上升周期中不少子行業(yè)進行了大量的產(chǎn)能擴張，主要的投產(chǎn)時間集中于05年下半年至06年，也進一步加劇了化工全行業(yè)盈利水平的下降。2006年1至5月重點跟蹤的65種大宗化工產(chǎn)品產(chǎn)量同比增長的有61種，且仍舊保持較快的增長速度。   

　　在石油方面，由于全球經(jīng)濟需求的增長、地緣政治沖突的加劇、國際過剩投機資金等因素的共同作用，2006年來石油價格繼續(xù)不斷的大幅上漲，進入7月份，國際原油價格已逼近80美元/桶。而近期中東沖突局勢仍在持續(xù)、美國進入夏季用油旺季等因素，預(yù)計06年下半年油價仍將維持在高位狀態(tài)。  

　　在成品油方面，盡管一年多來，國內(nèi)對成品油的出廠價格進行了六次價格上調(diào)，但由于成品油定價機制的原因，目前的價格仍跟不上5月后國際油價的持續(xù)飆升。根據(jù)WTO協(xié)議，2006年底國內(nèi)成品油批發(fā)權(quán)將放開,因此未來成品油定價機制有望逐步轉(zhuǎn)為市場定價。預(yù)計三季度還將繼續(xù)上調(diào)成品油出廠價，在近年逐漸實現(xiàn)油價的接軌。   

　　在石化方面，多數(shù)有機化工原料的價格亦隨著油價水漲船高，對下游的塑料、化纖等行業(yè)形成巨大的壓力，但06年上半年多數(shù)增幅小于原油的飆升，僅轉(zhuǎn)移了部分成本，使得有機化工原料在實現(xiàn)1009.66億元銷售收入，較05年同期大幅增長的情況下僅實現(xiàn)利潤31.29億元，與05年同期基本持平，出現(xiàn)了增收不增利的情形。 

　　在氯堿方面，報告指出，行業(yè)已出現(xiàn)產(chǎn)能過剩，相互壓價問題。2006年1至5月，國內(nèi)燒堿產(chǎn)量達到592.2萬噸，比05年同期增長20.4%，離子膜法工藝的燒堿比重亦有所提高。由于產(chǎn)能已經(jīng)嚴(yán)重過剩，價格繼續(xù)下跌。  

    近年受到PVC的需求拉動，使得國內(nèi)氯堿行業(yè)的產(chǎn)能擴張速度過快，05年國內(nèi)燒堿和聚氯乙烯的產(chǎn)量既已達到了1240萬噸和649萬噸，分別位居全球第二位和第一位，預(yù)計未來兩年內(nèi)國內(nèi)還將新增聚氯乙烯產(chǎn)能400多萬噸，過剩的產(chǎn)能部分可通過出口途徑消化，05年國內(nèi)出口燒堿超過30萬噸，預(yù)計2006年出口量將超過100萬噸以上，而聚氯乙烯亦由前些年的進口國轉(zhuǎn)變?yōu)槌隹趪��?006年前5個月出口量已近20萬噸，預(yù)計全年將達到50萬噸左右，但出口的增長仍不足于消化產(chǎn)能大量的增長，導(dǎo)致目前氯堿市場相互壓價。報告認為，雖然中國已成為氯堿行業(yè)的生產(chǎn)和消費大國，但遠不是氯堿生產(chǎn)強國，并且存在行業(yè)集中度低、聚氯乙烯的生產(chǎn)普遍采用污染嚴(yán)重的電石法工藝、能源消耗過高等諸多不利因素，氯堿行業(yè)正面臨著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的壓力。未來行業(yè)內(nèi)的洗牌在所難免，預(yù)計06年下半年行業(yè)仍難走出低靡的陰影。   

　　純堿方面，報告認為逐漸回暖復(fù)蘇。2006年1至5月，國內(nèi)純堿產(chǎn)量達到了636.83萬噸，比05年增長了10.1%。由于前幾年純堿產(chǎn)能的紛紛擴產(chǎn)，競爭有所加劇，從05年來價格不斷下滑，但從5月份開始，純堿價格開始逐漸企穩(wěn)回升，6月份時重質(zhì)堿的平均價已回暖到1450至1530元/噸，輕質(zhì)堿盡管華南與西北地區(qū)出廠價差較大，價格在1250至1490元/噸內(nèi)波動，但整體也有所回升。同時由于近兩年來國內(nèi)原鹽生產(chǎn)企業(yè)進行了大規(guī)模的產(chǎn)能提升，1至5月份國內(nèi)原鹽產(chǎn)量達到了1677.7萬噸，比05年同期增長了24.5%，價格卻下滑較大，06年6月初國內(nèi)原鹽已跌到160元/噸附近。原鹽價格的持續(xù)下滑有助于提升純堿企業(yè)的盈利。   

　　根據(jù)報告分析，目前中國、美國和歐洲集中了全球90%的純堿產(chǎn)能，并且中國在03年即已超過美國成為世界第一純堿大國，近年來由于環(huán)保問題，美國和歐洲純堿產(chǎn)商紛紛減產(chǎn)，中國逐漸成為世界純堿工業(yè)的生產(chǎn)基地。同時未來兩年國內(nèi)基本沒有再投產(chǎn)較大規(guī)模的純堿項目，而原有的純堿龍頭公司也沒有新的產(chǎn)能提升計劃，因此純堿行業(yè)的產(chǎn)能擴張逐漸平靜，而下游的玻璃、氧化鋁行業(yè)都在復(fù)蘇之中，06年1至5月份，氧化鋁工業(yè)的增速達到了49.3%，玻璃工業(yè)則達到了12%，因此預(yù)計2006年國內(nèi)純堿基本能達到供需平衡，行業(yè)復(fù)蘇在望。   

　　化肥方面，根據(jù)報告分析，氮肥處在景氣頂峰，產(chǎn)能顯現(xiàn)過剩。2006年1至5月份全國氮肥產(chǎn)量1529.1萬噸，同比增長10.2%；其中尿素(折含氮100%)產(chǎn)量877.4萬噸，同比增長10.1%。由于近年中央實施了一系列加強農(nóng)業(yè)的調(diào)控政策，減輕了農(nóng)民負擔(dān)，同時農(nóng)產(chǎn)品的價格上漲，也調(diào)動了農(nóng)民的生產(chǎn)積極性，對化肥的需求旺盛，加之發(fā)改委上調(diào)尿素出廠價上限，上半年尿素價格持續(xù)走高，5月份平均零售價達到1840至1860元/噸，產(chǎn)銷旺盛，但近期受國際市場尿素價格下跌較多的影響報價開始逐漸回落。    

　　磷肥由于取消補貼令行業(yè)效益受損。2006年1至5月份全國磷肥產(chǎn)量494.4萬噸，同比增長18%。但由于國家在2006年取消了DAP 100元/噸的內(nèi)銷補貼，磷復(fù)肥企業(yè)的經(jīng)濟效益普遍下降。加之磷肥經(jīng)過幾年來的產(chǎn)能提升，對外依存度已大幅下降，目前趨于供需平衡，部分地區(qū)還開始出現(xiàn)供過于求，行業(yè)競爭有所加劇，前幾年磷肥行業(yè)效益良好的時代將逐漸過去。 
 
　　鉀肥增長仍快速，前景較樂觀。2006年1至5月份共生產(chǎn)鉀肥113.4萬噸(折氧化鉀)，同比增長27%。實現(xiàn)利潤較05年同期增長80.01%，與前幾年相比盡管增速有所下降，但仍保持了較高的速度。上半年受中化集團及中農(nóng)資集團與國際鉀肥供應(yīng)商就進口氯化鉀離岸價沒有談定的因素影響，進口鉀肥數(shù)量同比05年下降了30.3%。

　　市場價格漲幅超過出口亞洲的合同價格，因此從目前的形勢看，國內(nèi)的進口鉀肥進一步提價的概率很大，從而將對國內(nèi)鉀肥龍頭鹽湖鉀肥的出廠價形成較好的支撐。

　　化學(xué)農(nóng)藥方面，面臨產(chǎn)品升級換代與行業(yè)調(diào)整的良機。2006年1至5月，國內(nèi)農(nóng)藥行業(yè)共生產(chǎn)化學(xué)農(nóng)藥53.92萬噸，實現(xiàn)銷售收入275.81億元，利潤14.28億元，分別較05年同期增長24.21%與45.83%，保持較高的景氣度。其中5月份全國農(nóng)藥產(chǎn)量(折純)即達13萬噸，刷新單月產(chǎn)量歷史最高紀(jì)錄，同比增幅高達23.2%。其中，除草劑產(chǎn)量4萬噸，同比增長23.2%；殺蟲劑產(chǎn)量5.3萬噸，同比增長24.2%；殺菌劑產(chǎn)量1.1萬噸，同比增長14.2%，增幅為06年來最高。 

　　化纖方面，報告指出，合成纖維兩頭受擠壓，粘膠纖維表現(xiàn)相對稍好行業(yè)整體形勢嚴(yán)峻。2006年1至5月化纖行業(yè)共生產(chǎn)滌綸、腈綸等各種化學(xué)纖維787.30萬噸，其中合成纖維719.25萬噸，粘膠纖維60.37萬噸，分別較05年增長13.90%、30.20%。生產(chǎn)聚酯354.98萬噸，較05年增長12.94%。化纖行業(yè)在銷售收入增長21.87%的情況下利潤僅比05年增長1.04%。 

　　報告指出，合成纖維行業(yè)對上游原料的議價能力較弱，向下游紡織服裝業(yè)轉(zhuǎn)嫁成本也很困難。由于國內(nèi)對合纖原料的進口依存度很高，上半年在原油價格及國際投機資金的共同作用使得主要合纖原料價格均在高位運行，滌綸、腈綸等行業(yè)成本壓力較大，06年上半年合纖行業(yè)的整體開工率處于較低的水平，經(jīng)營形勢相當(dāng)嚴(yán)峻。在下半年國際原油價格仍將高位運行、合纖行業(yè)原料整體依存度超過50%的情況下，06年下半年合纖行業(yè)仍將痛苦煎熬。

　　相比之下，粘膠纖維行業(yè)由于在05年來實施限產(chǎn)報價、自律較好，加上06年棉花整體高位運行，粘膠纖維的價格正逐步回暖，同時棉漿粕卻在較低價位運行，使得粘膠纖維行業(yè)效益有所轉(zhuǎn)好。粘膠長絲上半年的出口形勢不錯，1至5月粘膠纖維的銷售出現(xiàn)量價齊升的良好局面，1至5月份全國粘膠長絲累計生產(chǎn)76455噸，累計銷售81832噸，累計產(chǎn)銷率為107.03%，粘膠短纖累計生產(chǎn)262370噸，累計銷售265858噸，累計產(chǎn)銷率為101.33%，比05年同期增長4.76個百分點。不過，近期棉漿粕提價的預(yù)期增大，且目前正進入粘膠纖維銷售淡季，加上下半年9月新棉上市后將壓制棉價，因此下半年粘膠纖維行業(yè)的經(jīng)營形勢也不容過于樂觀。 

　　塑料制品方面，2006年1至5月塑料制品產(chǎn)量達到991.65萬噸，實現(xiàn)銷售收入2183.83億元，比上年同期增長23.70%，實現(xiàn)利潤87.18億元，同比增長10.06%。 

　　報告指出，由于中國塑料制品行業(yè)主要集中在低端產(chǎn)品，以日常生活用品和工藝品為主，特殊工程塑料等高端制品比重過低，并且多年來產(chǎn)量增長快于需求增長，總體一直呈現(xiàn)供過于求的格局，加之上半年油價高位運行提高了原料成本并壓制了需求的增長，行業(yè)整體表現(xiàn)不佳。目前國產(chǎn)的塑料食品包裝和容器中，部分仍使用對人體有害的DOP增塑劑，而歐美日韓等國近年已紛紛出臺限制相關(guān)增塑劑的標(biāo)準(zhǔn)和法規(guī)，這使國內(nèi)塑料制品出口壓力逐漸加大。近年來，行業(yè)還屢受國外傾銷之害或貿(mào)易爭端之困，行業(yè)急待產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的升級。因此行業(yè)的機會更多的集中在改性塑料、工程塑料等領(lǐng)域。 

　　輪胎方面，受橡膠漲價拖累。2006年1至5月國內(nèi)合成橡膠產(chǎn)量大幅提高，產(chǎn)量達到76.68萬噸，同比增長17.6%。由于上半年國內(nèi)汽車產(chǎn)量同比增幅達30%，受其影響，前5個月全國輪胎外胎產(chǎn)量達到了16557萬條，同比增長13.8%。 

　　報告指出，上半年進口橡膠不斷增多，但由于下游汽車等行業(yè)消費需求較旺盛，市場仍呈現(xiàn)供求偏緊的局面。由于3月以來全球天然橡膠價格形成又一波的強勁上漲，使得輪胎制造企業(yè)成本壓力倍增，整個行業(yè)的盈利能力受到了較大的削弱。盡管國內(nèi)的子午胎行業(yè)近年一直發(fā)展很快，但預(yù)計下半年國內(nèi)橡膠市場價格仍將相對高位運行，這使輪胎行業(yè)很可能出現(xiàn)增收不增利的狀況。 

　　化工新材料方面，整體發(fā)展較好，但面臨的挑戰(zhàn)壓力亦有所增加。與多數(shù)子行業(yè)面臨較激烈的競爭不同，上半年國內(nèi)的有機硅、有機氟、改性塑料等一些化工新材料領(lǐng)域發(fā)展勢頭整體較好。由于這些化工新材料技術(shù)壁壘較高，行業(yè)的議價能力較強，在國內(nèi)仍處于行業(yè)快速發(fā)展的朝陽階段，亦是國家政策重點鼓勵支持發(fā)展的對象，因此前景看好。